Obbligazione Euro Investment Bank 2.5% ( XS1586387380 ) in USD

Emittente Euro Investment Bank
Prezzo di mercato 100 USD  ⇌ 
Paese  Lussemburgo
Codice isin  XS1586387380 ( in USD )
Tasso d'interesse 2.5% per anno ( pagato 2 volte l'anno)
Scadenza 28/04/2024 - Obbligazione è scaduto



Prospetto opuscolo dell'obbligazione European Investment Bank XS1586387380 in USD 2.5%, scaduta


Importo minimo /
Importo totale /
Descrizione dettagliata La Banca Europea per gli Investimenti (BEI) è un'istituzione dell'Unione europea che fornisce finanziamenti a lungo termine per progetti che promuovono l'integrazione europea e lo sviluppo economico.

The Obbligazione issued by Euro Investment Bank ( Luxembourg ) , in USD, with the ISIN code XS1586387380, pays a coupon of 2.5% per year.
The coupons are paid 2 times per year and the Obbligazione maturity is 28/04/2024







PRESTITO OBBLIGAZIONARIO
"EUROPEAN INVESTMENT BANK USD TASSO MISTO CON CAP E FLOOR 28.04.2024"
ISIN XS1586387380
Obbligazione in dollari statunitensi a sette anni a tasso misto con valore massimo (cap) pari al 2,50%
annuo e valore minimo (floor) pari allo 0,00% annuo e con rimborso del capitale a scadenza (100%)
SI PRECISA CHE LE INFORMAZIONI COMPLETE SULL'EMITTENTE E SULL'OFFERTA SONO OTTENIBILI SOLO DALLA
LETTURA COMBINATA DELL'OFFERING CIRCULAR, DEI SUOI EVENTUALI SUPPLEMENTI E DEI FINAL TERMS E, IN
PARTICOLARE, DELLE RELATIVE SEZIONI "FATTORI DI RISCHIO". LA DOCUMENTAZIONE CITATA È DISPONIBILE SUL SITO
INTERNET DELL'EMITTENTE E DEI COLLOCATORI, NONCHE' PRESSO LE FILIALI DI QUESTI ULTIMI
Le voci contrassegnate da un asterisco sono dettagliate all'interno del Glossario allegato alla presente scheda
Le Obbligazioni "European Investment Bank Mininum USD 15.000.000 Fixed to Floating Rate Bonds with
Minimum and Maximum Interest Rate due 28th April 2024" (di seguito anche le "Obbligazioni" o i "Titoli")
sono titoli di credito che danno all'investitore il diritto a ricevere:
- cedole trimestrali lorde predeterminate calcolate al tasso annuo del 1,80% e pagabili i giorni 28 gennaio, 28
aprile, 28 luglio e 28 ottobre a partire dal 28 luglio 2017 e fino al 28 aprile 2019 e successivamente
- cedole trimestrali variabili lorde il cui ammontare è determinato in ragione del tasso USD Libor a 3 mesi,
espresso su base annuale, con un valore massimo (cap) pari al 2,50% annuo e un valore minimo (floor) pari
allo 0,00% annuo, pagabili i giorni 28 gennaio, 28 aprile, 28 luglio e 28 ottobre di ogni anno, a partire dal 28
luglio 2019 e fino al 28 aprile 2024
- il rimborso del 100% del Valore Nominale alla Data di Scadenza del 28 aprile 2024.
INFORMAZIONI SULL'EMITTENTE
Emittente
European Investment Bank
98 -100 , Boulevard Konrad Adenauer,
L-2950 Luxembourg
Rating dell'Emittente (*)
Aaa (Moody's), AAA (Standard & Poor's), AAA (Fitch)
Sito internet dell'Emittente
https://www.eib.org
INFORMAZIONI SULL'OFFERTA
Denominazione dello strumento
"European Investment Bank Minimum USD 15.000.000 Fixed to Floating Rate Bonds with
finanziario
Minimum and Maximum Interest Rate due 28th April 2024" (di seguito anche le
"Obbligazioni" o i "Titoli")
Codice ISIN
XS1586387380
Tipologia di strumento finanziario
Obbligazioni strutturate
Rating dell'Emissione (*)
=
1


Garante
=
Periodo di offerta
Dal 28 marzo 2017 al 21 aprile 2017 compreso, salvo proroga o chiusura anticipata senza
preavviso del collocamento. Per i contratti conclusi fuori sede, il periodo di sottoscrizione
decorre dal 28 marzo 2017 al 14 aprile 2017 compreso.
Ammontare massimo e valuta
Le Obbligazioni sono offerte fino a un importo massimo, determinato dal Relevant Dealer
dell'Emissione
insieme a EIB alla fine del Periodo di Offerta. Le Obbligazioni sono emesse per un
ammontare minimo di USD 15.000.000.
Valore nominale
USD 2.000,00
Taglio minimo
USD 2.000,00
Data di Emissione
28/04/2017
Data di Godimento (*)
28/04/2017
Data di Regolamento (*)
28/04/2017
Data di Scadenza (*)
28/04/2024
Data di Rimborso
28/04/2024
Qualora la data prevista per il rimborso del capitale non sia un Giorno Lavorativo, il relativo
pagamento sarà effettuato il primo Giorno Lavorativo successivo. Giorno Lavorativo indica
qualunque giorno in cui il Trans European Automated Real Time Gross Settlement Express
Transfer (TARGET) System è operativo.
Prezzo di Emissione
100% del Valore Nominale
Prezzo di Sottoscrizione
100% del Valore Nominale
Rateo interessi
=
Prezzo e modalita' di rimborso
100% del Valore Nominale in un'unica soluzione alla Data di Rimborso
Rimborso anticipato
=
Responsabile del collocamento
=
Strutturatore
UniCredit Bank AG, Succursale di Milano, Piazza Gae Aulenti, 4 ­ Torre C ­ 20154
Milano, banca appartenente al Gruppo Bancario UniCredit.
Relevant Dealer
UniCredit Bank AG, Succursale di Milano, Piazza Gae Aulenti, 4 ­ Torre C ­ 20154
Milano, banca appartenente al Gruppo Bancario UniCredit.
Agente per il calcolo (*)
UniCredit Bank AG, succursale Milano
Collocatore (di seguito anche la
UniCredit S.p.A., con sede legale in Via A. Specchi 16, Roma, Italia,
"Banca")
collocherà i Titoli presso i clienti delle sue filiali e la rete di consulenti
finanziari abilitati all'offerta fuori sede al servizio delle predette filiali.
www.unicredit.it
Depositaria accentrata (*)
Euroclear, Clearstream
STRUTTURA E PROFILO DI RISCHIO DELL'INVESTIMENTO FINANZIARIO
A. STRUTTURA
Descrizione dell'investimento
Il portatore delle Obbligazioni è creditore dell'Emittente e ha diritto di percepire, secondo
finanziario
modalità prefissate, gli interessi e il rimborso di un capitale pari al Valore nominale alla
data di scadenza. Nel caso in cui l'Emittente non sia in grado di pagare gli interessi o di
rimborsare il capitale, il portatore delle Obbligazioni potrà essere soddisfatto con modalità
analoga a quella prevista per gli altri creditori non garantiti e non privilegiati dell'Emittente.
Le Obbligazioni sono strutturate, cioè scomponibili, dal punto di vista finanziario, in:
- una componente obbligazionaria (rappresentata da un titolo che paga per i primi
due anni cedole trimestrali lorde a tasso fisso calcolate al tasso annuo del 1,80% e
successivamente per i restanti cinque anni cedole trimestrali lorde variabili pari al
tasso USD Libor a 3 mesi su base annuale, con un valore massimo (cap) pari al
2


2,50% annuo e un valore minimo (floor) pari allo 0,00% annuo) che dà il diritto al
rimborso a scadenza del 100% del valore nominale
-
una componente derivativa, rappresentata da una combinazione di opzioni sui tassi
di interesse che determineranno i livelli di cap e floor.
B. SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE
Prezzo di Sottoscrizione
100,00% del Valore Nominale
Scomposizione
del
Prezzo
al Valore componente obbligazionaria ................
99,109%
20/03/2017
Valore componente derivativa........................
-2,959%
Totale Costi dell'investimento........................
3,850%
Dettaglio costi
Commissioni di collocamento............................
2,50%
Commissioni di mandato..............................
0,90%*
Oneri relativi alla gestione del rischio di mercato
per il mantenimento delle condizioni di offerta.....
0,45%
* di cui 0.30% Dealership Fee (remunerazione delle attività di Origination e di Organizzazione del Consorzio di Collocamento).
Si rappresenta di seguito il "Valore prevedibile di smobilizzo", ovverosia il prezzo teorico a cui l'investitore potrebbe smobilizzare
le Obbligazioni al termine del collocamento determinato ipotizzando una situazione d'invarianza delle condizioni di mercato e
applicando uno spread di mercato denaro/lettera(*) pari al 0,85%:
Valore prevedibile di smobilizzo
95,300%
Solo detenendo le Obbligazioni sino alla Data di Scadenza (28/04/2024) l'investitore avrà il diritto di ricevere il 100% del
Valore Nominale.
C. RENDIMENTO DELLE OBBLIGAZIONI
Rendimento
Le Obbligazioni danno il diritto a ricevere:
- cedole trimestrali lorde predeterminate calcolate al tasso annuo del 1,80% e pagabili i
giorni 28 gennaio, 28 aprile, 28 luglio e 28 ottobre a partire dal 28 luglio 2017 e fino al
28 aprile 2019 e successivamente
-
cedole trimestrali variabili lorde il cui ammontare è determinato in ragione del tasso
USD Libor a 3 mesi, espresso su base annuale, con un valore massimo (cap) pari al
2,50% annuo e un valore minimo (floor) pari allo 0,00% annuo, pagabili i giorni 28
gennaio, 28 aprile, 28 luglio e 28 ottobre di ogni anno, a partire dal 28 luglio 2019 e fino
al 28 aprile 2024
Tipo di cedola
Cedola a tasso fisso e a tasso variabile con cap e floor.
Frequenza cedola
Trimestrale
Tasso lordo cedola fissa
1,80% per anno
Tasso lordo cedola variabile
Tasso USD Libor (*) a 3 mesi, espresso su base annua, con valore massimo (cap) pari al 2,50%
annuo e valore minimo (floor) pari allo 0,00% annuo.
Descrizione del Sottostante
Tasso USD Libor a 3 mesi
Tasso interbancario lettera del mercato monetario Dollaro determinato giornalmente da IBA (ICE
Benchmark Administration) come media aritmetica dei tassi lettera forniti da un gruppo di
primarie banche di riferimento come pubblicato sulla pagina US0003M <Index> del Circuito
Bloomberg e/o sulla pagina LIBOR01 del Circuito Reuters e sul quotidiano "Il Sole 24 Ore".
3


Si avverte l'investitore che l'andamento storico del USD Libor a 3 mesi non è necessariamente
indicativo del futuro andamento del medesimo (Fonte dati: Bloomberg)
Formula di determinazione
Trimestralmente, alle Date di Pagamento Cedola, verrà corrisposta una cedola pari a:
cedola
Ci =1,80% p.a.
i = 1,...8
Ci =Min{2,50%;Max(USD Libor3m;0,00%)} p.a.
i = 9,..., 28
dove USD Libor 3m: Tasso USD Libor a 3 mesi, con base 360, rilevato il 2° Giorno Lavorativo
antecedente la Data di Iniziodel Periodo Intercedola sulla pagina Bloomberg US0003M <Index>
e/o sulla pagina LIBOR01 del Circuito Reuters
Date di pagamento cedole
Data
Data
i
Pagamento
i
Pagamento
Cedola
Cedola
1
28/07/2017
15
28/01/2021
2
28/10/2017
16
28/04/2021
3
28/01/2018
17
28/07/2021
4
28/04/2018
18
28/10/2021
5
28/07/2018
19
28/01/2022
6
28/10/2018
20
28/04/2022
7
28/01/2019
21
28/07/2022
8
28/04/2019
22
28/10/2022
9
28/07/2019
23
28/01/2023
10
28/10/2019
24
28/04/2023
11
28/01/2020
25
28/07/2023
12
28/04/2020
26
28/10/2023
13
28/07/2020
27
28/01/2024
14
28/10/2020
28
28/04/2024
4


Qualora una data di pagamento interessi non fosse un Giorno Lavorativo, la data di pagamento
sarà posticipata al primo Giorno Lavorativo successivo, fermo restando che le successive date di
pagamento interessi resteranno quelle sopra indicate. Il calcolo degli interessi verrà effettuato
senza modificare il periodo di riferimento
Gli interessi saranno calcolati applicando la base di calcolo 30/360
Andamento Storico del Tasso
Si riporta di seguito il grafico dell'andamento storico del tasso di cambio EUR/USD dal
di Cambio Euro/Dollaro
20/03/2007 al 20/03/2017.
Si avverte l'investitore che l'andamento storico del Tasso di Cambio non è necessariamente
indicativo del futuro andamento del medesimo
Esemplificazione del tasso di
1,352%, corrispondente al rendimento dello Scenario Intermedio come descritto nella sezione
rendimento effettivo (*)
Scenari deterministici di rendimento.
annuo lordo alla scadenza
Il rendimento è calcolato in regime di capitalizzazione composta.
Aliquota fiscale applicabile ai
12,50%
residenti in Italia
Esemplificazione del tasso di
1,182% al netto della ritenuta fiscale, corrispondente al rendimento conseguito nello Scenario
rendimento effettivo annuo
Intermedio, come descritto nella sottostante sezione Scenari deterministici di rendimento.
netto alla scadenza
Il rendimento è calcolato in regime di capitalizzazione composta.
Confronto del rendimento Si effettua il confronto tra i rendimenti effettivi lordi e netti riportati negli scenari deterministici
delle Obbligazioni con titoli di rendimento, come descritti nella sezione seguente, ed il rendimento effettivo lordo e netto dei
sovranazionali
di
simile titoli sovranazionali EIB USD 3,25% 29/01/2024 e del EIB EUR Float 15/07/2024.
durata:
I calcoli sono stati effettuati alla data del 20/03/2017in regime di capitalizzazione composta. A
tale data il prezzo rilevabile sul mercato del titolo EIB USD 3,25% 29/01/2024 codice
EIB USD 3 ¼ 29/01/24
US298785GJ95 è pari a 104,388% (fonte Bloomberg) e il prezzo rilevabile sul mercato del titolo
EIB EUR Float 15/07/24
EIB EUR Float 15/07/2024 codice XS1133551405 è pari a 103,118% (fonte Bloomberg). I
rendimenti dei titoli sovranazionali sono calcolati tenendo conto di una commissione standard di
ricezione e trasmissione ordini, ipotizzata nella misura dello 0,50% e applicata sul prezzo del
titolo.
5


Obbligazione EIB Tasso Misto con Cap e
EIB USD 3 ¼
EIB EUR Float
Floor in USD
Scenario
Scenario (1)
(2)
Scenario (3)
US298785GJ95
XS1133551405
Negativo a)
Intermedi
Positivo b)
o
Scadenza
29/01/2024
15/07/2024
28/04/2024
Rendimento
Effettivo Lordo
2,479%
-0,486%
-1,854%
1,352%
4,697%
Rendimento
Effettivo Netto
2,071%**
-0,486%**
-1,931%**
1,182%**
4,121%**
Prezzo
104,909%*
103,634%*
100,000%
*
Il prezzo è comprensivo della commissione standard di ricezione e trasmissione ordini sopra
indicata.
**
Il rendimento effettivo annuo netto è calcolato applicando l'imposta sostitutiva attualmente
del 12,50%
Scenari deterministici di
rendimento
Ipotizzando una conversione in Euro dei flussi derivanti dall'Obbligazione, (cedole e rimborso
del capitale) al tasso di cambio Euro/Dollaro rilevato il 20 marzo 2017 pari a 1,0753 (Fonte: dati
di mercato Official End of Day della Banca) si potrebbero presentare degli scenari diversi per il
sottoscrittore in dipendenza dell'andamento del tasso di cambio e il rendimento complessivo del
titolo potrebbe risultare diverso a seconda delle ipotesi considerate.
Scenario Negativo
a) Situazione meno favorevole per l'investitore
Ipotizzando per il calcolo delle cedole variabili che il tasso USD Libor 3 mesi sia pari allo
1,156% (fixing del 20/03/2017) e diminuisca del 110% ogni anno, a partire dal 28/07/2019 e fino
al 28/04/2020 verrebbero corrisposte cedole trimestrali lorde commisurate al tasso USD Libor a
3 mesi, mentre a partire dal 28/07/2020 e fino alla data di scadenza dell'obbligazione verrebbe
corrisposto il tasso cedolare minimo dello 0,00% annuo lordo, calcolato in regime di
capitalizzazione composta.
Ipotizzando altresì che il tasso di cambio Euro/Dollaro rilevato il 20/03/2017 sia pari a 1,0753 e
aumenti del 2,5% ogni anno per effetto del deprezzamento del Dollaro rispetto all'Euro, il titolo
avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a - 1,854% * (-1,931% * al netto
della ritenuta fiscale), calcolato in regime di capitalizzazione composta.
b) Situazione più favorevole per l'investitore
Ipotizzando per il calcolo delle cedole variabili che il tasso USD Libor 3 mesi sia pari allo
1,156% (fixing del 20/03/2017) e diminuisca del 110% ogni anno, a partire dal 28/07/2019 e fino
al 28/04/2020 verrebbero corrisposte cedole trimestrali lorde commisurate al tasso USD Libor a
3 mesi, mentre a partire dal 28/07/2020 e fino alla data di scadenza dell'obbligazione verrebbe
corrisposto il tasso cedolare minimo dello 0,00% annuo lordo, calcolato in regime di
capitalizzazione composta.
Ipotizzando altresì che il tasso di cambio Euro/Dollaro rilevato il 20/03/2017 sia pari a 1,0753 e
diminuisca del 2,5% ogni anno per effetto dell'apprezzamento del Dollaro rispetto all'Euro, il
titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 3,174% (2,794% al netto
della ritenuta fiscale), calcolato in regime di capitalizzazione composta.
Scenario Intermedio
Ipotizzando per il calcolo delle cedole variabili che il tasso USD Libor 3 mesi sia pari allo
1,156% (fixing del 20/03/2017) e che si mantenga costante per tutta la durata del titolo ed
ipotizzando altresì che il tasso di cambio Euro/Dollaro rilevato il 20/03/2017 sia pari a 1,0753 e
rimanga costante per la durata dell'Obbligazione, il titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo
lordo a scadenza pari all' 1,352% (1,182% al netto della ritenuta fiscale), calcolato in regime di
6


capitalizzazione composta. In questa ipotesi, a partire dal 28/07/2019 e
per tutta la durata
dell'obbligazione, verrebbero corrisposte cedole trimestrali lorde commisurate al tasso USD Libor
a 3 mesi.
Scenario Positivo
a) Situazione meno favorevole per l'investitore
Ipotizzando per il calcolo delle cedole variabili che il tasso USD Libor 3 mesi sia pari allo
1,156% (fixing del 20/03/2017) ed aumenti del 60% ogni anno, a partire dal 28/07/2019 e fino al
28/01/2021 verrebbero corrisposte cedole trimestrali lorde commisurate al tasso USD Libor a 3
mesi, mentre dal 28/04/2021 e fino alla data di scadenza dell'obbligazione verrebbe corrisposto il
tasso cedolare massimo (cap) del 2,500% annuo lordo.
Ipotizzando altresì che il tasso di cambio Euro/Dollaro rilevato il 20/03/2017 sia pari a 1,0753 e
aumenti del 2,5% ogni anno per effetto del deprezzamento del Dollaro rispetto all'Euro, il titolo
avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a -0,405% * (-0,662% *al netto
della ritenuta fiscale), calcolato in regime di capitalizzazione composta.
b) Situazione più favorevole per l'investitore
Ipotizzando per il calcolo delle cedole variabili che il tasso USD Libor 3 mesi sia pari allo
1,156% (fixing del 20/03/2017) ed aumenti del 60% ogni anno, a partire dal 28/07/2019 e fino al
28/01/2021 verrebbero corrisposte cedole trimestrali lorde commisurate al tasso USD Libor a 3
mesi, mentre dal 28/04/2021 e fino alla data di scadenza dell'obbligazione verrebbe corrisposto il
tasso cedolare massimo (cap) del 2,500% annuo lordo.
Ipotizzando altresì che il tasso di cambio Euro/Dollaro rilevato il 20/03/2017 sia pari a 1,0753 e
diminuisca del 2,5% ogni anno per effetto dell' apprezzamento del Dollaro rispetto all'Euro, il
titolo avrebbe un rendimento effettivo annuo lordo a scadenza pari a 4,697% (4,121% al netto
della ritenuta fiscale), calcolato in regime di capitalizzazione composta
* I rendimenti sono negativi a causa della perdita sul cambio derivante dal deprezzamento del
Dollaro rispetto all'Euro
D. RISCHIO DELLE OBBLIGAZIONI
KILOVAR5® (*) delle
Obbligazioni alla data del
21
20/03/2017
KILOVAR5® del EIB USD 3 22
¼ 29/01/24 alla data del
20/03/2017
KILOVAR5® del EIB EUR
2
Float 15/07/24 alla data del
20/03/2017
Livello di rischiosità (*)
Medio-Alta
Classe di liquidità (*)
4
Orizzonte temporale
L'orizzonte temporale è pari a 30 mesi
consigliato (*)
Principali rischi collegati
L'investimento presenta fattori di rischio relativi sia alle Obbligazioni che all'Emittente tra i quali
all'investimento (*)
vi sono:
·
rischio di prezzo
·
rischio di interesse
·
rischio di cambio
·
rischio di variazione della volatilità (dei prezzi, dei tassi di interesse, dei cambi)
·
rischio di liquidità
·
rischio di spread di credito
7


·
rischio di insolvenza dell'emittente
Il/la sottoscritto/a............................. dichiara di aver ricevuto ­ ai fini di una consapevole scelta di investimento ­
le informazioni in ordine alle caratteristiche dello strumento finanziario di cui alla presente, con particolare
riferimento ai rischi allo stesso relativi di cui alla precedente sezione "Principali rischi collegati all'investimento".
Firma del Cliente.........................................
...........li......................
(luogo e data)
INFORMAZIONI SULLA NEGOZIAZIONE
Negoziazione sul sistema
UniCredit Bank AG si impegna a far trattare le Obbligazioni sul sistema multilaterale di
multilaterale di negoziazione
negoziazione EuroTLX®, gestito da EuroTLX SIM S.p.A., cinque giorni lavorativi successivi
EuroTLX®
rispetto alla Data di Emissione, salvo che si verifichino fatti o circostanze non imputabili alla
volontà o alla diligenza dello stesso.
UniCredit Bank AG, Succursale di Milano opera su EuroTLX® quale Specialist (*).
Modalita' di smobilizzo
Nel periodo intercorrente tra la Data di Regolamento e l'ammissione a negoziazione su
EuroTLX®, UniCredit Bank AG. Milan Branch, in qualità di liquidity provider (*) e di
negoziatore, si impegna a riacquistare, a seguito di sopravvenute eccezionali esigenze
dell'investitore, le Obbligazioni sottoscritte.
Il prezzo di tale riacquisto sarà determinato secondo metodologie definite in procedure interne
del Gruppo UniCredit e coerenti con quelle che hanno condotto al pricing dello strumento stesso
nel mercato primario; rifletterà le condizioni di mercato prevalenti al momento dello smobilizzo,
comprese quelle relative al merito di credito (credit spread ) dell'emittente, e sarà comprensivo
dello spread denaro/lettera applicato da UniCredit Bank AG.
Dopo l'ammissione alla negoziazione su EuroTLX® l'investitore potrà smobilizzare in modo
rapido ed efficiente il proprio investimento al prezzo quotato.
Al prezzo quotato su EuroTLX® verranno applicate le commissioni di raccolta ordini secondo
quanto stabilito dal "Contratto per il servizio di custodia ed amministrazione di titoli e strumenti
finanziari e per i servizi di ricezione e trasmissione di ordini, di esecuzione di ordini per conto
dei clienti mediante negoziazione per conto proprio di strumenti finanziari, di collocamento e
distribuzione di strumenti finanziari e prodotti finanziari assicurativi e bancari nonche' di
consulenza in materia di investimenti" sottoscritto con la Banca.
GLOSSARIO
Agente per il calcolo
Soggetto che opera ai fini della determinazione delle cedole interessi e delle attività connesse. Il
calcolo eseguito dall'Agente per la determinazione delle cedole sarà, salvo il caso di errore
materiale, vincolante e definitivo per l'Emittente e per i detentori delle Obbligazioni.
Classe di liquidità
La Banca identifica, sulla base di predeterminati criteri e requisiti, la classe di liquidità degli
strumenti finanziari. Nel caso in cui non sia possibile attribuire ad uno strumento la classe di
liquidità per mancanza dei dati necessari, la Banca indica nella pertinente modulistica il valore 0.
I valori attribuiti dalla Banca sono pertanto i seguenti:
1: illiquidità
2: liquidità bassa
3: liquidità medio-bassa
4: liquidità media
5: liquidità medio-alta
8


6: liquidità alta
0: non calcolata
Ad ogni valore da 1 a 6 corrisponde un grado di liquidità crescente dello strumento finanziario
inteso come possibilità di smobilizzo dello stesso entro un lasso di tempo ragionevole ed a
condizioni di prezzo significative.
Data di Godimento
Data a decorrere dalla quale il titolo matura interessi.
Data di Regolamento
Data alla quale verrà effettuato il pagamento dei titoli, mediante addebito sui conti dei
sottoscrittori.
Data di Scadenza
Data a decorrere dalla quale il titolo non matura più interessi.
Depositaria Accentrata
Società presso cui sono stati immessi in gestione accentrata, in regime di dematerializzazione, gli
strumenti finanziari oggetto dell'offerta.
Euribor
Tasso interbancario lettera del mercato monetario Euro determinato giornalmente da EMMI
(European Money Markets Institute) come media aritmetica dei tassi lettera forniti da un gruppo
di primarie banche di riferimento rilevato sulla pagina EURIBOR01 del Circuito Reuters e
pubblicato sul quotidiano "Il Sole 24 Ore".
KILOVAR5®
E' una misura statistica (stima) del rischio degli investimenti finanziari adottato dalla Banca,
sintetizzato in un numero da 0 a 1000, applicabile ad ogni tipologia di strumento finanziario ed a
portafogli di strumenti.
Il KILOVAR5® misura il rischio di mercato, comprensivo della variazione dello spread di
credito, ma non tiene conto del rischio di insolvenza dell'emittente né del rischio di liquidità
degli strumenti finanziari.
Il KILOVAR5® è calcolato sulla base di simulazioni storiche: si utilizza la serie storica
quinquennale dei prezzi di mercato o dei fattori di rischio che determinano i prezzi degli
strumenti finanziari, per stimare la perdita potenziale massima settimanale che uno strumento, o
un portafoglio, nel 95% dei casi, può subire (ad es. un KILOVAR5® pari a 16 rappresenta la
perdita massima settimanale stimata riferita ad un investimento di 1.000 ovverosia 16 ogni
1.000 investiti). Il KILOVAR5® viene ricalcolato, e può cambiare dinamicamente, ogni
settimana, in relazione all'evoluzione dei mercati finanziari e del credito
Libor (USD)
Tasso interbancario lettera del mercato monetario Dollaro determinato giornalmente da IBA
(ICE Benchmark Administration) come media aritmetica dei tassi lettera forniti da un gruppo di
primarie banche di riferimento rilevato sulla pagina LIBOR01 del Circuito Reuters e pubblicato
sul quotidiano "Il Sole 24 Ore".
Liquidity Provider
Soggetto che assicura la liquidità alle Obbligazioni nella fase antecedente la loro negoziazione
sul sistema multilaterale di negoziazione EuroTLX.
Livello di rischiosità
Per ciascuno strumento finanziario la Banca ha adottato le seguenti categorie di rischiosità:
Bassa
con KILOVAR5®
fino a 7
Medio-Bassa con KILOVAR5® da 8 a 15
Medio-Alta
con KILOVAR5® da 16 a 27
Alta
con KILOVAR5® da 28
Gli strumenti finanziari vengono classificati utilizzando parametri generalmente accettati per la
misurazione del rischio di mercato e del rischio di credito dell'emittente.
Orizzonte temporale
E' il periodo minimo raccomandato per la detenzione dell'investimento; è calcolato in funzione
consigliato
del grado di liquidità dello strumento e in considerazione del tempo necessario per ammortizzare
i costi di sottoscrizione
Principali rischi
RISCHIO DI MERCATO
collegati
Quando si parla di rischio di mercato ci si riferisce genericamente al rischio che il valore di
all'investimento
mercato degli strumenti in portafoglio si riduca a causa di variazioni delle condizioni di mercato
(prezzi azionari, tassi di interesse, spread creditizi, tassi di cambio e la loro volatilità). Si
possono classificare diverse categorie di rischi di mercato. Il peso di ciascuna di esse, nel
determinare l'andamento del prezzo dell'investimento, può essere diverso.
·
RISCHIO DI PREZZO: il rischio di mercato, nella sostanza, è un rischio di variazione
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del prezzo di uno strumento finanziario il cui valore, infatti, si riflette nel prezzo di
mercato. In generale, si parla di rischio di prezzo (in senso stretto) quando non si
possono individuare con precisione altri fattori di rischio che influenzano il prezzo di
uno strumento. Si distingue, inoltre, il rischio di prezzo "generico", che riguarda tutto il
mercato considerato (es. mercato azionario), da quello "specifico", che è riferito al
singolo titolo (es. l'azione di una società).
Si pensi ad un investitore che detiene in portafoglio azioni. Il valore di mercato del suo
investimento è sensibile all'andamento delle quotazioni (prezzi) dei titoli posseduti.
Nel caso, invece, di un investimento in strumenti derivati (oppure con una componente
derivata), il rischio di prezzo si manifesta indirettamente come potenziale riduzione del
valore di mercato dell'investimento conseguente a variazioni della quotazione (prezzo)
del titolo sottostante. Un investitore in covered warrant, ad esempio, sopporta il rischio
derivante da possibili fluttuazioni avverse del prezzo del titolo oggetto del CW.
·
RISCHIO DI INTERESSE: riguarda le obbligazioni e tutti i titoli, inclusi gli strumenti
derivati, che in generale sono sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Si pensi ad
un investitore che detiene in portafoglio un'obbligazione. Il prezzo dello strumento alla
scadenza è pari al valore di rimborso che generalmente coincide con il valore nominale.
Prima di della scadenza, un aumento dei tassi di interesse comporta una riduzione del
prezzo dell'obbligazione. Tale rischio è tanto maggiore quanto più lontana è la
scadenza del titolo. Anche il tasso di interesse può costituire il sottostante di taluni
strumenti derivati.
·
RISCHIO DI CAMBIO: si manifesta quando il valore di mercato dell'investimento è
sensibile a variazioni dei tassi di cambio. Pensiamo all'acquisto di azioni americane o
di covered warrant su tali azioni da parte di un investitore dell'Area Euro. In entrambi i
casi il valore dell'investimento è influenzato dalla possibilità di fluttuazioni avverse del
tasso di cambio dell'Euro con il dollaro americano. Anche il rischio di cambio può
contribuire alla determinazione del valore di taluni strumenti derivati.
·
RISCHIO DI VARIAZIONE DELLA VOLATILITA' (DEI PREZZI, DEI TASSI DI
INTERESSE, DEI CAMBI): riguarda gli investimenti in strumenti derivati (oppure con
una componente derivata) e si manifesta quando il valore di mercato degli strumenti in
portafoglio è sensibile a variazioni della volatilità attesa (non quella storicamente
realizzata) di altre variabili di mercato quali tassi di interesse, tassi di cambio, prezzi
azionari. Tale rischio è tipicamente associato alle opzioni o ai warrant. Si pensi ad un
acquisto di covered warrant sull'indice S&P.MIB: l'investitore sopporta, tra gli altri, il
rischio connesso a variazioni inattese della volatilità dell'indice durante la vita residua
del warrant.
·
RISCHIO DI LIQUIDITA': si manifesta quando uno strumento finanziario non si
trasforma prontamente in moneta senza che questo di per sé comporti una perdita di
valore. Il rischio di liquidità dipende in primo luogo dalle caratteristiche del mercato in
cui lo strumento è trattato. In generale, a parità di altre condizioni, gli strumenti trattati
su mercati organizzati sono più liquidi di quelli non trattati su questi mercati poichè la
domanda e l'offerta di titoli proveniente da numerosi operatori viene in gran parte
convogliata su tali mercati e conduce alla formazione di prezzi più affidabili in quanto
riflettono il risultato di scambi (o proposte di scambio) numerosi. Occorre, tuttavia,
considerare che il disinvestimento di strumenti finanziari trattati in mercati organizzati
cui sia difficile accedere può comunque comportare per l'investitore difficoltà di
liquidare i propri investimenti e la necessità di sostenere costi aggiuntivi.
RISCHIO DI CREDITO
Quando si parla di rischio di credito, ci si riferisce al rischio che il valore di mercato di uno
strumento in portafoglio si riduca a causa di variazioni inattese della solvibilità o situazione
finanziaria dell'emittente. In generale, si possono classificare due categorie di rischi di credito,
che vengono riflesse congiuntamente dallo spread creditizio: il rischio di variazione dello spread
medesimo ed il rischio futuro di insolvenza. Il KILOVAR5® tiene conto del primo, mentre non
misura il rischio di insolvenza futura dell'emittente.
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RISCHIO DI SPREAD DI CREDITO: contribuisce alla formazione del rischio di
mercato per gli strumenti quotati e si manifesta quando variazioni del prezzo di
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