Obbligazione Nordrhein-Westphalie Land 7.5% ( XS0302236673 ) in MXN

Nordrhein-Westphalie Land

100 MXN ▲

Germania

XS0302236673 ( in MXN )

7.5% per anno ( pagato 1 volta l'anno)

07/06/2027

Prospetto opuscolo dell'obbligazione Nordrhein-Westfalen Land XS0302236673 en MXN 7.5%, scadenza 07/06/2027

100 000 MXN

500 000 000 MXN

08/06/2027 ( In 359 giorni )

La Renania Settentrionale-Vestfalia è il land più popoloso della Germania, con una ricca storia industriale e una significativa presenza di grandi città come Colonia, Düsseldorf e Dortmund.

L'obbligazione XS0302236673 emessa dal Nordrhein-Westfalen Land (Germania), con scadenza 07/06/2027, quotazione attuale al 100% in MXN, offre un rendimento del 7.5% con pagamenti annuali, per un'emissione totale di 500.000.000 di unità e taglio minimo di 100.000.

Simplified Prospectus

SIMPLIFIED PROSPECTUS
FEDERAL STATE OF NORTH RHINE-WESTPHALIA

DEBT ISSUANCE PROGRAMME
This simplified prospectus (the Simplified Prospectus) is dated 19th April, 2018 (the Date of Approval). It describes the
Debt Issuance Programme (the Programme) of the Federal State of North Rhine-Westphalia (the State or, in the context of
an issue of state treasury notes (Landesschatzanweisungen) by the State, the Issuer or, in the context of an assignable loan
(abtretbares Darlehen) entered into by the State, the Borrower), under which the State may (i) issue state treasury notes in
the form of (a) bearer notes (Inhaberschuldverschreibungen; the Bearer Notes), (b) collective debt register claims
(Sammelschuldbuchforderungen;
the
Collective
Debt
Register
Claims),
or
(c)
registered
notes
(Namensschuldverschreibungen; the Registered Notes and, together with the Bearer Notes and the Collective Debt Register
Claims, the State Treasury Notes or the Notes), or (ii) enter into assignable loans (the Assignable Loans or the Loans and,
together with the State Treasury Notes, the Instruments or the Borrowings).
In accordance with Article 51 of the Prospectus Act (as defined herein), this Simplified Prospectus shall be valid for
twelve months following its Date of Approval. Any Instruments to be issued (which expression shall, where the context so
allows, be construed to contain a reference to any Instruments to be entered into) under the Programme on or after the Date of
Approval will be issued subject to the provisions described herein. This does not affect any Instruments issued prior to the
Date of Approval.
This Simplified Prospectus is to be read and construed in conjunction with any supplement hereto and all documents
incorporated by reference herein (see the section entitled "Documents Incorporated by Reference") and forming part of this
Simplified Prospectus and, in relation to any Tranche (as defined herein) of Notes or any Loan, together with the relevant
Final Terms (as defined herein). This Simplified Prospectus shall be read and construed on the basis that such documents are
incorporated in and form part of this Simplified Prospectus. Any statement contained in this Simplified Prospectus shall be
deemed to be modified or superseded for the purpose of this Simplified Prospectus to the extent that a statement contained in
any supplement or document subsequently incorporated by reference and forming part of this Simplified Prospectus modifies
or supersedes such earlier statement (whether expressly, by implication or otherwise). Any statement so modified or
superseded shall be deemed to not constitute a part of this Simplified Prospectus except as so modified or superseded.
The binding language of this Simplified Prospectus (including any Final Terms or Conditions (as defined herein) (if any)
prepared in relation to Instruments to be issued under the Programme) is (or will be) German.

ARRANGER
Citigroup
DEALERS
BNP PARIBAS
Barclays
BofA Merrill Lynch
Citigroup
Commerzbank
Daiwa Capital Markets Europe
Deutsche Bank
HSBC
J.P. Morgan
NatWest Markets
UniCredit Bank

Vereinfachter Prospekt

VEREINFACHTER PROSPEKT
LAND NORDRHEIN-WESTFALEN

PROGRAMM ZUR BEGEBUNG VON KAPITALMARKTINSTRUMENTEN
Dieser vereinfachte Prospekt (der Vereinfachte Prospekt) vom 19. April 2018 (das Datum der Billigung) beschreibt das
Programm zur Begebung von Kapitalmarktinstrumenten (das Programm) des Landes Nordrhein-Westfalen (das Land bzw.
im Zusammenhang mit der Begebung von Landesschatzanweisungen durch das Land die Emittentin bzw. im Zusammenhang
mit der Aufnahme von abtretbaren Darlehen durch das Land die Darlehensnehmerin), in dessen Rahmen das Land (i)
Landesschatzanweisungen in Form von (a) Inhaberschuldverschreibungen (die Inhaberschuldverschreibungen), (b)
Sammelschuldbuchforderungen (die Sammelschuldbuchforderungen) oder (c) Namensschuldverschreibungen (die
Namensschuldverschreibungen
und
(zusammen
mit
den
Inhaberschuldverschreibungen
und
den
Sammelschuldbuchforderungen) die Landesschatzanweisungen oder die Schuldverschreibungen) begeben oder (ii)
abtretbare Darlehen (die abtretbaren Darlehen oder die Darlehen und (zusammen mit den Landesschatzanweisungen) die
Schuldtitel oder die Kreditaufnahmen) aufnehmen kann.
Gemäß Artikel 51 Prospektgesetz (wie hierin definiert), ist dieser Vereinfachte Prospekt für einen Zeitraum von zwölf
Monaten ab dem Datum der Billigung gültig. Schuldtitel, die an oder nach dem Datum der Billigung unter dem Programm
begeben werden (wobei dieser Begriff dann, wenn es der Zusammenhang erlaubt, so verstanden werden soll, dass er eine
Bezugnahme auf Schuldtitel, die aufgenommen werden, mitumfasst), werden vorbehaltlich der hierin beschriebenen
Bestimmungen begeben. Dies betrifft nicht solche Schuldtitel, die vor dem Datum der Billigung begeben wurden.
Dieser Vereinfachte Prospekt ist in Verbindung mit etwaigen dazugehörigen Nachträgen bzw. allen per Verweis in diesen
Vereinfachten Prospekt einbezogenen Dokumenten (siehe den Abschnitt mit der Überschrift "Per Verweis einbezogene
Dokumente"), die integrierte Bestandteile dieses Vereinfachten Prospekts sind, sowie in Bezug auf jede Tranche (wie hierin
definiert) von Landesschatzanweisungen oder jedes Darlehen in Verbindung mit den relevanten Endgültigen Bedingungen
(wie hierin definiert) zu lesen und auszulegen. Dieser Vereinfachte Prospekt ist auf der Grundlage zu lesen und auszulegen,
dass jene Dokumente hierin einbezogen sind und einen Teil dieses Vereinfachten Prospekts darstellen. Jegliche in diesem
Vereinfachten Prospekt enthaltenen Aussagen sind für die Zwecke dieses Vereinfachten Prospekts als geändert oder ersetzt zu
betrachten, sofern durch eine Aussage in einem Nachtrag oder in einem Dokument, das zu einem späteren Zeitpunkt durch
Verweis zum integrierten Bestandteil dieses Vereinfachten Prospekts wird, diese frühere Aussage (ob ausdrücklich,
stillschweigend oder anderweitig) geändert oder ersetzt wird. Jegliche derartig geänderten oder ersetzten Aussagen sind nur in
ihrer geänderten oder ersetzten Fassung als Bestandteil dieses Vereinfachten Prospekts zu betrachten.
Die deutschsprachige Fassung dieses Vereinfachten Prospekts (einschließlich etwaiger Endgültiger Bedingungen bzw.
Bedingungen (wie hierin definiert) (falls solche angefertigt werden) für die im Rahmen des Programms zu begebenden
Schuldtitel ist verbindlich (oder wird verbindlich sein).

ARRANGEUR
Citigroup
PLATZEURE
BNP PARIBAS
Barclays
BofA Merrill Lynch
Citigroup
Commerzbank
Daiwa Capital Markets Europe
Deutsche Bank
HSBC
J.P. Morgan
NatWest Markets
UniCredit Bank

2

TABLE OF CONTENTS
Page

Responsibility Statement .................................................................................................................................................... 5
Important Notice ................................................................................................................................................................. 5
General Description of the Programme ............................................................................................................................ 11
Listing Information ........................................................................................................................................................... 13
Summary ........................................................................................................................................................................... 15
General Information Relating to the Programme ............................................................................................... 15
Information Relating to the Terms and Conditions of the Instruments .............................................................. 19
Information Relating to Risk Factors ................................................................................................................. 31
Risk Factors ...................................................................................................................................................................... 33
Suitability of an Investment in the Instruments .................................................................................................. 33
Risks Related to the Structure of Particular Instruments to Be Issued or Entered into under the
Programme ......................................................................................................................................................... 35
Risks Related to Instruments Generally ............................................................................................................. 43
Risks Related to the Market Generally ............................................................................................................... 45
Legal Investment Considerations May Restrict Certain Investments ................................................................. 47
Risks related to FATCA ..................................................................................................................................... 47
Legal Forms of Borrowings .............................................................................................................................................. 51
Borrowing Procedures ...................................................................................................................................................... 55
Conditions of Borrowing .................................................................................................................................................. 59
PART I Conditions of Borrowing Applicable to State Treasury Notes ........................................................... 59
A. Conditions of Borrowing Applicable to State Treasury Notes in the Form of Bearer
Notes or Collective Debt Register Claims. .................................................................................. 59
B. Conditions of Borrowing Applicable to State Treasury Notes in the Form of Registered
Notes ............................................................................................................................................ 88
PART II Conditions of Borrowing Applicable to Assignable Loans .............................................................. 98
Forms of Final Terms ..................................................................................................................................................... 118
PART I Form of Final Terms for State Treasury Notes ................................................................................ 119
PART II Form of Final Terms for Assignable Loans .................................................................................... 138
The Federal State of North Rhine-Westphalia ................................................................................................................ 148
Location, Area and Population ......................................................................................................................... 148
Politics .............................................................................................................................................................. 148
Economy ........................................................................................................................................................... 150
Public Finance .................................................................................................................................................. 160
Recent Developments ....................................................................................................................................... 172
Documents Incorporated by Reference ........................................................................................................................... 184
Taxation in the Federal Republic of Germany ................................................................................................................ 190
Subscription and Sale ..................................................................................................................................................... 198
General Information........................................................................................................................................................ 208
Authorisation .................................................................................................................................................... 208
Documents Available ....................................................................................................................................... 208
Use of Proceeds ................................................................................................................................................ 210
Litigation .......................................................................................................................................................... 210
Clearing Systems .............................................................................................................................................. 210
Interests of Natural and Legal Persons involved in the Issue or the Offer ....................................................... 213

3

INHALTSVERZEICHNIS
Seite

Verantwortlichkeit .............................................................................................................................................................. 6
Wichtiger Hinweis .............................................................................................................................................................. 6
Allgemeine Beschreibung des Programms ....................................................................................................................... 12
Hinweise zur Börsennotierung .......................................................................................................................................... 14
Zusammenfassung ............................................................................................................................................................ 16
Allgemeine Angaben zum Programm ................................................................................................................ 16
Angaben zu den Emissionsbedingungen für Schuldtitel .................................................................................... 20
Angaben zu Risikofaktoren ................................................................................................................................ 32
Risikofaktoren .................................................................................................................................................................. 34
Eignung einer Anlage in die Schuldtitel ............................................................................................................. 34
Risiken, die mit der Struktur von im Rahmen des Programms zu begebenden oder aufzunehmenden
Schuldtiteln verbunden sind ............................................................................................................................... 36
Allgemeine Risiken im Zusammenhang mit den Schuldtiteln ........................................................................... 44
Allgemeine marktbezogene Risiken ................................................................................................................... 46
Bestimmte Anlagen können durch rechtliche Anlageerwägungen eingeschränkt sein....................................... 48
Risiken im Zusammenhang mit FATCA ............................................................................................................ 48
Rechtsformen der Kreditaufnahmen ................................................................................................................................. 52
Vorgehensweise bei Kreditaufnahmen ............................................................................................................................. 56
Bedingungen der Kreditaufnahme .................................................................................................................................... 59
TEIL I Bedingungen der Kreditaufnahme für Landesschatzanweisungen ...................................................... 59
A. Bedingungen der Kreditaufnahme für Landesschatzanweisungen in Form von
Inhaberschuldverschreibungen oder Sammelschuldbuchforderungen ........................................... 59
B. Bedingungen der Kreditaufnahme für Landesschatzanweisungen in Form von
Namensschuldverschreibungen ...................................................................................................... 88
TEIL II Bedingungen der Kreditaufnahme für abtretbare Darlehen................................................................ 98
Muster der Endgültigen Bedingungen ............................................................................................................................ 118
TEIL I Muster der Endgültigen Bedingungen für Landesschatzanweisungen .............................................. 119
TEIL II Muster der Endgültigen Bedingungen für abtretbare Darlehen ........................................................ 138
Land Nordrhein-Westfalen ............................................................................................................................................. 149
Lage, Fläche und Bevölkerung ......................................................................................................................... 149
Politik ............................................................................................................................................................... 149
Wirtschaft ......................................................................................................................................................... 151
Öffentliche Finanzen ........................................................................................................................................ 161
Aktuelle Entwicklungen ................................................................................................................................... 173
Per Verweis einbezogene Dokumente ............................................................................................................................ 185
Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland ........................................................................................................... 191
Zeichnung und Verkauf .................................................................................................................................................. 199
Allgemeine Informationen .............................................................................................................................................. 209
Genehmigung ................................................................................................................................................... 209
Verfügbare Dokumente .................................................................................................................................... 209
Verwendung der Erlöse .................................................................................................................................... 211
Rechtsstreitigkeiten .......................................................................................................................................... 211
Clearingsysteme ............................................................................................................................................... 211
Interessen von Seiten natürlicher oder juristischer Personen, die an der Emission bzw. dem Angebot
beteiligt sind ..................................................................................................................................................... 212

4

RESPONSIBILITY STATEMENT
The State accepts sole responsibility for the information contained in this Simplified Prospectus and confirms that the
English language translation of this Simplified Prospectus correctly and adequately reflects the binding German
language version of this Simplified Prospectus. Certain of the information contained in the section entitled "The Federal
State of North Rhine-Westphalia" has been extracted from publicly available sources. Where information in the before-
mentioned section has been specifically indentified as having been so extracted, the State accepts responsibility only for
the correct extraction. Having taken all reasonable care to ensure that such is the case, the State confirms (in accordance
with Article 49 of the Luxembourg Law on Prospectuses for Securities (loi relative aux prospectus pours valeurs
mobilières; the Prospectus Act) transforming Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council of
4th November, 2003, as amended (the Prospectus Directive) into law in Luxembourg) that the information contained
in this Simplified Prospectus is, to the best of its knowledge and belief, in accordance with the facts and that this
Simplified Prospectus makes no omission likely to affect its import.
IMPORTANT NOTICE
The State has confirmed to the dealers as set forth on the cover page (the Dealers) that this Simplified Prospectus
contains (in accordance with Article 48 (1) of the Prospectus Act) all information which is necessary to enable investors
to make an informed assessment of the assets and liabilities, financial position, profit and losses, and prospects of the
State, and of any rights attaching to the Instruments; that this Simplified Prospectus contains all information with regard
to the State and the Instruments which is material in the context of the Programme and the issue and offer of
Instruments thereunder; that this Simplified Prospectus is accurate in all material respects and is not misleading; that
any opinions and intentions expressed herein are honestly held and based on reasonable assumptions; that there are no
other facts, the omission of which would make any statement, whether fact or opinion, in this Simplified Prospectus
misleading in any material respect; and that all reasonable enquiries have been made to ascertain all facts and to verify
the accuracy of all statements contained herein.
Neither the Dealers nor any other person mentioned in this Simplified Prospectus (excluding the State) have
independently verified the information contained herein. Accordingly, no representation, warranty or undertaking,
express or implied, is made and no responsibility or liability is accepted by the Dealers or any other person mentioned
in this Simplified Prospectus (excluding the State) as to the accuracy or completeness of the information contained in
this Simplified Prospectus or any other information provided by the State in connection with the Programme, in each
case to the extent permitted by the laws of any relevant jurisdiction.
No person is or has been authorised by the State or any of the Dealers to give any information or to make any
representation not contained in or not consistent with this Simplified Prospectus or any other document entered into in
relation to the Programme or any other information supplied by the State in connection with the Programme or any
Instruments or such other information as is in the public domain and, if given or made, such information or
representation must not be relied upon as having been authorised by the State or any of the Dealers.
Neither the delivery of this Simplified Prospectus nor any Final Terms nor the issue, offering, sale or delivery of any
Instruments shall, in any circumstances, imply that the information contained herein concerning the State is correct at
any time subsequent to the date hereof or that any other information supplied in connection with the Programme is
correct as of any time subsequent to the date indicated in the document containing the same. The Dealers expressly do
not undertake to review the financial condition or affairs of the State during the life of the Programme or to advise any
investor in the Instruments of any information coming to their attention. Investors should review, inter alia, the most
recently published supplements to this Simplified Prospectus when deciding whether or not to purchase any
Instruments.

5

VERANTWORTLICHKEIT
Das Land übernimmt die alleinige Verantwortung für die Angaben in diesem Vereinfachten Prospekt und bestätigt, dass
die englische Übersetzung dieses Vereinfachten Prospekts den Wortlaut der verbindlichen deutschsprachigen Version
dieses Vereinfachten Prospekts richtig und vollständig wiedergibt. Teile der in dem Abschnitt mit der Überschrift "Land
Nordrhein-Westfalen" enthaltenen Informationen sind öffentlich zugänglichen Quellen entnommen worden. Soweit
Informationen in dem vorerwähnten Abschnitt ausdrücklich als aus diesen Quellen entnommen gekennzeichnet worden
sind, übernimmt das Land Verantwortung nur dafür, die Informationen richtig wiedergegeben zu haben. Nachdem es
angemessene Sorgfalt darauf verwandt hat, dies sicherzustellen, bestätigt das Land (gemäß Artikel 49 des Luxemburger
Wertpapierprospektgesetzes (loi relative aux prospectus pour valeurs mobilières; das Prospektgesetz) zur Umsetzung
der Richtlinie 2003/71/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 4. November 2003 in ihrer geänderten
Fassung (die Prospektrichtlinie) in Luxemburg), dass nach seinem besten Wissen und Gewissen die Angaben in
diesem Vereinfachten Prospekt richtig sind und darin keine Tatsachen verschwiegen werden, die die Aussage dieses
Vereinfachten Prospekts verändern könnten.
WICHTIGER HINWEIS
Das Land hat gegenüber den auf dem Deckblatt aufgeführten Platzeuren (die Platzeure) bestätigt, dass dieser
Vereinfachte Prospekt (gemäß Artikel 48 Abs. (1) Prospektgesetz) sämtliche Angaben enthält, die notwendig sind,
damit Anleger eine fachkundige Einschätzung der Finanz-, Vermögens- und Ertragslage und der Aussichten des Landes
sowie der mit den Schuldtiteln verbundenen Rechte treffen können, dass dieser Vereinfachte Prospekt sämtliche im
Zusammenhang mit dem Programm und der Begebung und dem Angebot von Schuldtiteln im Rahmen des Programms
wesentlichen Angaben über das Land und die Schuldtitel enthält, dass dieser Vereinfachte Prospekt in keiner
wesentlichen Hinsicht unrichtig oder irreführend ist, dass die hierin enthaltenen Meinungs- und Absichtsäußerungen
den ehrlichen Meinungen und Absichten des Landes entsprechen und auf vernünftigen Annahmen beruhen, dass keine
sonstigen Umstände bestehen, durch deren Auslassung eine Tatsachenaussage oder Meinungsäußerung in diesem
Vereinfachten Prospekt in einer wesentlichen Hinsicht irreführend würde, und dass alle angemessenen
Nachforschungen zur Feststellung der hierin aufgeführten Tatsachen und zur Prüfung der Richtigkeit aller hierin
enthaltenen Aussagen angestellt wurden.
Weder die Platzeure noch eine andere in diesem Vereinfachten Prospekt genannte Person (mit Ausnahme des Landes)
haben die hierin enthaltenen Angaben einer unabhängigen Prüfung unterzogen. Dementsprechend geben weder die
Platzeure noch andere in diesem Vereinfachten Prospekt genannten Personen (mit Ausnahme des Landes) irgendeine
ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung, Gewährleistung oder Verpflichtungserklärung hinsichtlich der
Richtigkeit oder Vollständigkeit der in diesem Vereinfachten Prospekt enthaltenen Angaben oder sonstiger im
Zusammenhang mit dem Programm von dem Land gemachter Angaben ab, soweit dies nach dem Recht der
betreffenden Länder jeweils zulässig ist.
Weder das Land noch einzelne oder alle Platzeure haben Personen ermächtigt, Auskünfte zu erteilen oder Zusiche-
rungen abzugeben, die nicht in diesem Vereinfachten Prospekt, in sonstigen Dokumenten, die im Zusammenhang mit
dem Programm vereinbart worden sind, in Angaben, die das Land im Zusammenhang mit dem Programm oder den
Schuldtiteln gemacht hat oder in öffentlich zugänglichen Unterlagen enthalten sind oder mit deren Inhalt nicht vereinbar
sind. Sofern solche Auskünfte erteilt oder Zusicherungen abgegeben wurden, darf auf diese nicht als auf im Sinne von
durch das Land oder einzelne oder alle Platzeure genehmigte Auskünfte bzw. Zusicherungen vertraut werden.
Die Aushändigung dieses Vereinfachten Prospekts oder von Endgültigen Bedingungen sowie die Begebung, das
Angebot, der Verkauf oder die Lieferung von Schuldtiteln sind unter keinen Umständen dahingehend auszulegen, dass
die hierin enthaltenen Angaben über das Land seit dem Datum dieses Vereinfachten Prospekts zutreffend sind oder das
sonstige im Zusammenhang mit dem Programm gemachte Angaben zu irgendeinem Zeitpunkt nach dem Termin
zutreffend sind, der in dem die betreffenden Angaben enthaltenden Dokument genannt ist. Die Platzeure haben sich
ausdrücklich nicht verpflichtet, die Finanz- und Geschäftslage des Landes während der Laufzeit des Programms zu
prüfen oder Anleger in die Schuldtitel über Sachverhalte zu informieren, von denen sie Kenntnis erlangen. Bei der
Entscheidung über einen Kauf von Schuldtiteln sollten Anleger unter anderem die jeweils aktuellen Nachträge zu
diesem Vereinfachten Prospekt zu Rate ziehen.

6

The State has undertaken with the Dealers that it will, (i) on or before the anniversary of the date of this Simplified
Prospectus, (ii) (in accordance with Article 55 of the Prospectus Act) in the event of any significant new factor, material
mistake or inaccuracy relating to the information included in this Simplified Prospectus which is capable of affecting
the assessment of any Instruments to be issued under the Programme and which arises or is noted between the time this
Simplified Prospectus is approved and trading on any regulated market of such Instruments begins, or (iii) in the event
of a change in the condition of the State which is material in the context of the Programme or the issue of Instruments
prepare a supplement to this Simplified Prospectus or a new simplified prospectus for use in connection with any
subsequent issue of Instruments.
Such supplement or new simplified prospectus will be obtainable, free of charge, from (i) the State (Federal State of
North Rhine-Westphalia, Ministry of Finance, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Germany), (ii) the specified offices
of each of the Fiscal Agent (Citibank, N.A., London Branch, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London
E14 5LB, United Kingdom) and the Paying Agents for the time being in the Federal Republic of Germany (Germany)
(Citigroup Global Markets Deutschland AG, Reuterweg 16, 60323 Frankfurt am Main, Germany and the Federal State
of North Rhine-Westphalia, Ministry of Finance, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Germany) and Luxembourg
(Banque Internationale à Luxembourg, société anonyme, 69, route d'Esch, L-2953 Luxembourg), and (iii) the website of
the Luxembourg Stock Exchange (www.bourse.lu) where such supplement or new simplified prospectus will also be
viewable.
Neither this Simplified Prospectus nor any other information supplied in connection with the Programme or any
Instruments is intended to provide the basis of any credit or other evaluation and should not be considered as a
recommendation by the State or any of the Dealers that any recipient of this Simplified Prospectus or any other
information supplied in connection with the Programme or any Instruments should purchase any Instruments. Each
investor contemplating purchasing any Instruments should make its own independent investigation of the financial
condition and affairs, and its own appraisal of the creditworthiness, of the State.
Neither this Simplified Prospectus nor any Final Terms nor any other information supplied in connection with
the Programme or the issue of any Instruments under the Programme constitutes an offer or invitation by or on
behalf of the State or any of the Dealers to any person to subscribe for or to purchase any Instruments.
Neither this Simplified Prospectus nor any Final Terms may be used by anyone for the purpose of an offer to sell
or the solicitation of an offer to subscribe for or to purchase any Instruments in any jurisdiction to any person to
whom it is unlawful to make the offer or solicitation in such jurisdiction.
The distribution of this Simplified Prospectus and the offer or sale of Instruments may be restricted by law in certain
jurisdictions. Neither the State nor any of the Dealers represents that this Simplified Prospectus may be lawfully
distributed, or that any Instruments may be lawfully offered, in compliance with any applicable registration or other
requirements in any such jurisdiction, or pursuant to an exemption available thereunder, or assumes any responsibility
for facilitating any such distribution or offering. Accordingly, no Instruments may be offered or sold, directly or
indirectly, and neither this Simplified Prospectus nor any advertisement or other offering material may be distributed or
published in any jurisdiction, except under circumstances that will result in compliance with any applicable laws and
regulations. Persons into whose possession this Simplified Prospectus, any Final Terms, any Conditions or any
Instruments may come must inform themselves about, and observe, any such restrictions on the distribution of this
Simplified Prospectus, any Final Terms, any Conditions and the offer and/or sale of Instruments. In particular, there are
restrictions on the distribution of this Simplified Prospectus and the offer and/or sale of Instruments in a number of
jurisdictions, including, but not limited to, the United States of America (the United States), Japan and the European
Economic Area (the EEA) (including, but not limited to, the Republic of France (France), Germany, the Republic of
Italy (Italy), the Grand Duchy of Luxembourg (Luxembourg) and the United Kingdom) (see the section entitled
"Subscription and Sale"). The Instruments have not been and will not be registered under the United States Securities
Act of 1933, as amended, and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, Instruments may
not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons (see the section entitled "Subscription and
Sale").

7

Das Land hat sich gegenüber den Platzeuren verpflichtet, (i) an oder nach dem Jahrestag des Datums dieses
Vereinfachten Prospekts, (ii) (gemäß Artikel 55 Prospektgesetz) im Fall des Eintretens eines erheblichen neuen
Umstands, eines wesentlichen Irrtums oder einer wesentlichen Unrichtigkeit in Bezug auf die in diesem Vereinfachten
Prospekt enthaltenen Angaben, der bzw. die sich auf die Bewertung von im Rahmen des Programms zu begebenden
Schuldtiteln auswirken könnte und in dem Zeitraum zwischen der Billigung dieses Vereinfachten Prospekts und der
Aufnahme des Handels der Schuldtitel an einem regulierten Markt eintritt bzw. bekannt wird, oder (iii) im Fall einer
Änderung der Lage des Landes, die im Zusammenhang mit dem Programm oder der Begebung von Schuldtiteln von
wesentlicher Bedeutung ist, einen Nachtrag zu diesem Vereinfachten Prospekt oder einen neuen vereinfachten Prospekt
zu erstellen, der im Zusammenhang mit jeder weiteren Begebung von Schuldtiteln Verwendung findet.
Ein solcher Nachtrag bzw. neuer vereinfachter Prospekt kann kostenlos (i) von dem Land (Land Nordrhein-Westfalen,
Ministerium der Finanzen, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Deutschland, (ii) von den bezeichneten Geschäftsstellen
der Emissionsstelle (Citibank, N.A., London Branch, Citigroup Centre, Canada Square, Canary Wharf, London E14
5LB, Vereinigtes Königreich) und der jeweils genutzten Zahlstellen in der Bundesrepublik Deutschland (Deutschland)
(Citigroup Global Markets Deutschland AG, Reuterweg 16, 60323 Frankfurt am Main, Deutschland und Land
Nordrhein-Westfalen, Ministerium der Finanzen, Jägerhofstraße 6, 40479 Düsseldorf, Deutschland) und Luxemburg
(Banque Internationale à Luxembourg, société anonyme, 69, route d'Esch, L-2953 Luxemburg) sowie (iii) über die
Internetseite der Luxemburger Wertpapierbörse (www.bourse.lu), auf der ein solcher Nachtrag bzw. neuer vereinfachter
Prospekt ebenfalls eingesehen werden kann, bezogen werden.
Dieser Vereinfachte Prospekt und die sonstigen im Zusammenhang mit dem Programm oder den Schuldtiteln
bereitgestellten Angaben sind nicht als Grundlage für eine Bonitätsprüfung oder sonstige Bewertung oder als eine von
dem Land oder einem Platzeur gegenüber Empfängern dieses Vereinfachten Prospekts bzw. der sonstigen im
Zusammenhang mit dem Programm oder den Schuldtiteln bereitgestellten Angaben ausgesprochene Empfehlung zum
Kauf von Schuldtiteln zu verstehen. Interessierte Anleger sollten selbst eine unabhängige Prüfung der Finanz- und
Geschäftslage sowie eine Einschätzung der Kreditwürdigkeit des Landes vornehmen.
Weder dieser Vereinfachte Prospekt, etwaige Endgültige Bedingungen noch die sonstigen im Zusammenhang
mit dem Programm oder der Begebung von Schuldtiteln im Rahmen des Programms bereitgestellten Angaben
stellen ein Angebot oder eine Aufforderung seitens oder namens des Landes oder eines Platzeurs gegenüber
irgendeiner Person zur Zeichnung oder zum Kauf von Schuldtiteln dar.
Es ist nicht gestattet, diesen Vereinfachten Prospekt oder Endgültige Bedingungen in irgendeinem Land zum
Zwecke eines Verkaufsangebots oder einer Aufforderung zur Abgabe eines Zeichnungs- oder Kaufangebots
bezüglich Schuldtiteln gegenüber solchen Personen zu verwenden, gegenüber denen ein solches Angebot oder
eine solche Aufforderung in dem betreffenden Land gesetzlich nicht zulässig ist.
Die Verbreitung dieses Vereinfachten Prospekts sowie das Angebot und der Verkauf von Schuldtiteln kann in
bestimmten Ländern gesetzlichen Beschränkungen unterliegen. Weder das Land noch die Platzeure geben eine
Zusicherung dahingehend ab, dass dieser Vereinfachte Prospekt in einem solchen Land in Übereinstimmung mit etwa
anwendbaren Registrierungs- oder sonstigen Erfordernissen oder aufgrund einer bestehenden Ausnahmeregelung
rechtmäßig vertrieben werden darf bzw. dass Schuldtitel in einem solchen Land in Übereinstimmung mit etwa
anwendbaren Registrierungs- oder sonstigen Erfordernissen oder aufgrund einer bestehenden Ausnahmeregelung
rechtmäßig angeboten werden dürfen, oder verpflichtet sich dazu, einen solchen Vertrieb bzw. ein solches Angebot zu
ermöglichen. Dementsprechend darf das Angebot und der Verkauf von Schuldtiteln (unmittelbar oder mittelbar) bzw.
der Vertrieb oder die Veröffentlichung dieses Vereinfachten Prospekts bzw. von Werbung oder sonstigen
Angebotsunterlagen in jedem Land nur unter Einhaltung aller anwendbaren Gesetze und Vorschriften erfolgen.
Personen, die in den Besitz dieses Vereinfachten Prospekts oder von Endgültigen Bedingungen, Bedingungen oder
Schuldtiteln gelangen, haben sich daher über alle einschlägigen Beschränkungen hinsichtlich der Verbreitung dieses
Vereinfachten Prospekts oder von Endgültigen Bedingungen oder Bedingungen bzw. hinsichtlich des Angebots und
Verkaufs von Schuldtiteln zu informieren und diese einzuhalten. Beschränkungen insbesondere hinsichtlich der
Verbreitung dieses Vereinfachten Prospekts sowie des Angebots und Verkaufs von Schuldtiteln bestehen in einer Reihe
von Ländern, darunter (ohne hierauf beschränkt zu sein) die Vereinigten Staaten von Amerika (die Vereinigten
Staaten), Japan sowie der Europäische Wirtschaftsraum (der EWR) (einschließlich (ohne hierauf beschränkt zu sein)
der Republik Frankreich (Frankreich), Deutschlands, der Republik Italien (Italien), des Großherzogtums Luxemburg
(Luxemburg) und des Vereinigten Königreichs) (siehe den Abschnitt mit der Überschrift "Zeichnung und Verkauf").
Die Schuldtitel wurden und werden nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz von 1933 (United States Securities Act
1933) (in der jeweils geltenden Fassung) registriert und unterliegen den Bestimmungen des US-amerikanischen
Steuerrechts. Von bestimmten Ausnahmen abgesehen dürfen Schuldtitel innerhalb der Vereinigten Staaten bzw. an US-
Personen nicht angeboten, verkauft oder übergeben werden (siehe den Abschnitt mit der Überschrift "Zeichnung und
Verkauf").

8

The Final Terms in respect of any Instruments may include a legend entitled "MiFID II product governance" which will
outline the target market assessment in respect of the Instruments and which channels for distribution of the Instruments
are appropriate. Any person subsequently offering, selling or recommending the Instruments (a Distributor) should
take into consideration the target market assessment; however, a Distributor subject to Directive 2014/65/EU of the
European Parliament and of the Council of 15th May, 2014 on markets in financial instruments amending Directive
2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (as amended, MiFID II) is responsible for undertaking its own target market
assessment in respect of the Instruments (by either adopting or refining the target market assessment) and determining
appropriate distribution channels.
A determination will be made in relation to each issue about whether, for the purpose of the Product Governance Rules
under EU Delegated Directive 2017/593 (the MiFID Product Governance Rules), any Dealer subscribing for any
Instruments is a manufacturer in respect of such Instruments, but otherwise neither the State nor the Arranger nor the
other Dealers nor any of their respective affiliates will be a manufacturer for the purpose of the MIFID Product
Governance Rules.

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Die Endgültigen Bedingungen für Schuldtitel können eine Bestimmung mit der Überschrift "Produktüberwachung nach
MiFID II" enthalten, welche die Zielmarktbewertung in Bezug auf die Schuldtitel sowie die für die Schuldtitel
geeigneten Vertriebskanäle angibt. Jede Person, die die Schuldtitel später anbietet, verkauft oder empfiehlt, (ein
"Vertreiber") sollte die Zielmarktbewertung berücksichtigen, wobei ein der Richtlinie 2014/65/EU des Europäischen
Parlaments und des Rates vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente sowie zur Änderung der Richtlinien
2002/92/EG und 2011/61/EU (in der jeweils geltenden Fassung, MiFID II) unterliegender Vertreiber jedoch dafür
verantwortlich ist, eine eigene Zielmarktbewertung in Bezug auf die Schuldtitel vorzunehmen (entweder durch
Übernahme oder weitergehende Spezifizierung der Zielmarktbewertung) und geeignete Vertriebskanäle festzulegen.
In Bezug auf jede Begebung erfolgt eine Feststellung dahingehend, ob ein Schuldtitel zeichnender Platzeur in Bezug auf
diese Schuldtitel als Konzepteur im Sinne der Produktüberwachungsvorschriften nach der Delegierten Richtlinie (EU)
2017/593 (die MiFID-Produktüberwachungsvorschriften) agiert; im Übrigen sind jedoch weder das Land noch der
Arrangeur noch die übrigen Platzeure oder ihre jeweiligen verbundenen Unternehmen als Konzepteure im Sinne der
MiFID-Produktüberwachungsvorschriften anzusehen.

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