Obbligazione VINCY 0% ( FR0010289496 ) in EUR

Emittente VINCY
Prezzo di mercato 100 EUR  ▼ 
Paese  Francia
Codice isin  FR0010289496 ( in EUR )
Tasso d'interesse 0%
Scadenza 13/11/2015 - Obbligazione è scaduto



Prospetto opuscolo dell'obbligazione VINCI FR0010289496 in EUR 0%, scaduta


Importo minimo /
Importo totale /
Descrizione dettagliata Vinci è una società multinazionale francese leader nel settore delle costruzioni e delle concessioni.

The Obbligazione issued by VINCY ( France ) , in EUR, with the ISIN code FR0010289496, pays a coupon of 0% per year.
The coupons are paid 1 time per year and the Obbligazione maturity is 13/11/2015







Vinci - Emission de capital hybride
TSSDI 500 M
Janvier / Février 2006


Résumé des termes et conditions
Emetteur
VINCI S.A.
Instrument
Obligation perpétuelle super subordonnée (TSS)
Nominal
500 millions euros
Coupon fixe annuel jusqu'à la date de call / 1er coupon court
Coupon
Puis coupon variable trimestriel avec step up 100 bps
Option Rembour-
Call émetteur en nov. 2015, puis tous les trimestres suivants
sement anticipé
Rating senior
de l'émetteur
Baa1 (Stable) / BBB+ (NW*) (à l'émission)
Rating du TSS
Baa3 (Stable) / BBB- (NW*) (à l'émission)
Dénomination
EUR 50,000
Equity Credit
Basket C (Moody's)/ Intermediate (S&P)
Bookrunners
Merrill Lynch / Société Générale
(*) La surveillance négative S&P a été révisée à perspective stable suite à l'annonce de l'augmentation de capital Vinci
2


Contexte : acquisition des ASF :
Création du groupe leader mondial
intégré concessions / construction


Secteurs d'activité VINCI ­ Organigramme juridique
au 31/12/05
(23%)
(65,3%)
(100%)
Arcour
SMTPC
Gefyra
Concessions
Stade de France
Lusoponte
Construction et services associés
Severn River Crossing
Autopista del Bosque
Routes
SDCI
SCA
Energies
Autoroutes à péage
Parkings
Autres infrastructures
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Un modèle intégré concessions / construction
Concessions / Construction : des activités complémentaires
Construction
Concessions
Free cash flow
Capitaux engagés
Cycles courts
Cycles longs
Capitaux engagés faibles
Capitaux engagés importants
Trésorerie d'exploitation
Financement à fort effet de levier et
structurellement positive
sans recours
Compétence technique (conception /
Compétence de montages de
construction, maintenance)
projets (know how juridique et
Réseau commercial
financier) et d'exploitation
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ASF: 1er concessionnaire français d'autoroutes à
péage
Le réseau ASF-Escota (3,160 km) représente près de 40% du réseau
concédé en France
Position stratégique du réseau :
bénéficie du dynamisme démographique
du sud de la France
constitue le trait d'union entre les
péninsules ibérique, italienne et l'Europe du
Nord
Interconnecté avec le réseau de Cofiroute
(filiale de Vinci à 65%)
Maturités des contrats : 2032 (ASF) ;
2026 (ESCOTA)
Chiffres clefs au 31/12/05
Chiffres d'affaires: 2,5 mds
Ebitda : 1,6 mds (64%)
Résultat net : 443 M
Endettement net : 7,8 mds
Capitalisation boursière : 11,5 mds
Collaborateurs : 7 975
6


VINCI-ASF: changement significatif du profil
financier du groupe
Chiffre d'affaires
EBITDA
Capitaux engagés
Endettement net
Pré-acquisition (chiffres 2005)
Construction
-6%
Other
Other
Roads
2%
2%
6%
Other
Concessions
Concessions
2%
Construction
Energy
Concessions
9%
40%
31%
2%
96%
Energy
16%
Construction
Roads
Roads
43%
30%
18%
Energy
10%
Chiffre d'affaires : 21.5bn
EBITDA: 2.15bn
Capitaux engagés : 8.5bn
Dette nette : 1,6 bn
Post acquisition (Chiffres pro forma 2005 non
Construction
Roads
-2%
Other
audités)
2%
Energy
1%
Other
1%
Other
1%
2%
Construction
Concessions
Concessions
18%
98%
Concessions
19%
Construction
65%
39%
Energy
14%
Roads
10%
Roads
27%
Energy
6%
Chiffre d'affaires : 24 bn
EBITDA : 3.7bn
Capitaux engagés : 26.3bn Dette nette : 16 bn (après
TSS et augmentation de capital
7
2,5 bn)


Calendrier acquisition des ASF
Acquisition
Financement/Refinancement
07/11/05 : Dépôt de l'offre ferme Vinci
05/11/05 : signature d'un Crédit
pour l'achat de la participation de l'Etat
d'Acquisition à 7 ans de 4,2 mds et d'un
dans ASF
prêt-relais à 20 mois (bridge to equity) de
14/12/05 : Acceptation de l'offre Vinci par
2,3 mds
l'Etat
23/12/05 ­ 27/01/06 : 1ère phase de
01/03/06 : Confirmation de l'intégration
syndication du Crédit d'Acquisition (pool
de la section A89 Lyon-Balbigny au
bancaire élargi de 3 à 14 banques)
contrat de concession ASF
prix
d'acquisition fixé à 51/action.
13/02/06 : Emission d'un TSSDI de 500
06/03/06 : Approbation de l'acquisition
M et réduction du Crédit d'Acquisition à
par la DGCCRF
3,8 mds
09/03/09 : Acquisition du bloc de l'Etat de
30/03/06 ­ 12/04/06 : Réalisation d'une
50,4% pour 5,9 mds portant la
augmentation de capital en numéraire
participation de Vinci dans ASF à 73,4%
avec DPS de 2,5 mds ; renonciation au
prêt relais de 2,3 mds et réduction du
30/03/06 : Lancement de la Garantie de
Cours sur les 26,6% du flottant ASF
Crédit d'Acquisition à 3,7 mds
28/04/06 : Clôture de la Garantie de
03/04/06 ­ 02/05/06 : syndication
Cours ASF, participation Vinci portée à
générale du Crédit d'Acquisition (pool
97,4%. Total décaissé : 2,9 mds .
bancaire élargi de 14 à 28 banques)
12/05/06 : lancement d'une OPR/OPRO
sur le solde du flottant ASF (2,6%) pour
0,3 mds
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Conditions financières de l'acquisition des ASF
Les stratégies de financement et refinancement de l'acquisition ont été définies
préalablement à la remise d'offre avec principalement 2 objectifs :
Préserver un rating senior LT minimum de BBB+ pour Vinci ("rating assessment"
préalable auprès de Moody's et S&P)
Assurer aux actionnaires une opération relutive dès le 1ère année.
Financement de l'offre remise le 07/11/05 :
En remettant le 07/11/05 une offre pour l'achat du bloc de l'Etat dans ASF
VINCI se porte virtuellement acquéreur des 77% des ASF qu'il ne détient pas
encore. Montant de la transaction : 9.1mds (51 par action), financés comme
suit :
2.6 mds : Ressources propres
4.2bn: Crédit d'Acquisition à 7 ans
2.3bn: Crédit-relais à 20 mois
Refinancements :
Février 06 : Emission de capital hybride 500 M
Avril 06 : Augmentation de capital en numéraire avec DPS de 2,5 mds
A l'étude : "debt push down" sur Vinci Park et ASF
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Hybrid bond terms summary


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