Bond UniCredit 0.186% ( IT0004295728 ) in EUR

Issuer	UniCredit
Market price	100 % ⇌
Country	Italy
ISIN code	IT0004295728 ( in EUR )
Interest rate	0.186% per year ( payment 4 times a year)
Maturity	27/12/2017 - Bond has expired
Prospectus brochure in PDF format
Minimal amount	/
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Detailed description	UniCredit is a major Italian banking group offering a wide range of financial services including commercial banking, investment banking, and wealth management across Europe, Central and Eastern Europe, and the Middle East. UniCredit's EUR-denominated bond (ISIN: IT0004295728), a 0.186% coupon bond issued in Italy, matured on December 27, 2017, with a 4-payment frequency, and has been redeemed at 100% of its face value.

UNICREDIT S.P.A.
Società per azioni Sede Sociale in Roma, Via A. Specchi 16
Direzione Generale in Milano, Piazza Cordusio 2;
iscrizione al Registro delle Imprese di Roma, codice fiscale
e partita IVA n. 00348170101; iscritta all'Albo delle Banche
Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredit,
Albo dei Gruppi Bancari: cod. 3135.1
Capitale sociale euro 6.683.354.828,50 interamente versato
Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi

C O N D I ZI O N I D E F IN I T I V E
r e l a t i v e a l l a q u o t a zi o n e d e l p r e s t i t o o b b l i g a zi o n a r i o " Un i C r e d i t o I t a l i a n o
S . p. A . 2 007 /2 017 obb l ig a zi on i a t a s so va r ia b il e a 1 0 a nn i s u bo r d in ate Lower
Tier II callable" serie 5 ISIN: IT0004295728 ai sensi del Prospetto di Base
d e p o si t a t o p r e s s o l a C o n so b i n d a t a 2 7 a g o s t o 2 0 0 7 a s e g u i t o d i a p p ro v a zi o n e
c o m u n i ca ta c o n no ta n. 7 0 7 8 0 2 6 d el 2 3 a g o s to 2 0 0 7 , d e l S u p pl e m e n t o a l
P r o s p et t o d i B a s e d ep o s i t a t o p r e s s o l a Con so b i n d a t a 4 o ttobre 2007 a seguito
d i a p p ro v a zi o n e com u n i c a t a c o n n o t a n. 7 0 8 8 1 8 9 d e l 2 o t tob r e 2 0 0 7 (i l " P r i mo
S u pp l e m e n t o a l P ro s p e tt o di B a s e " ), d e l S u pp le m e n t o a l P r o s p e tto d i B a s e
d e p o si t a t o p r e s s o l a C o n s o b i n d a t a 2 0 g i u g n o 2 0 0 8 a s e g u i t o d i a p p ro v a zi o n e
c o m u n i ca ta c o n no ta n . 8 0 5 8 1 2 0 d el 1 8 g iu g no 2 0 0 8 ( i l " S e co nd o S u pp l eme n t o a l
P r o s p et t o d i B a s e " ) , d e l Su p p l em e n t o a l P r o s p et t o d i B a s e d ep o s i t a t o p r e s s o l a
Co nso b in da ta 1 8 lug lio 2 008 a seg uito di a pprova zio n e comunicata co n no ta
8 066 496 del 15 luglio 200 8 (il " T erzo Supplemento a l Pro spetto di Ba se" ) e del
D o c u m e n t o d i R e g i st r a zi o n e U n i C r e d i t S .p . A . d ep o s i t a t o p r e s s o l a Co n so b i n
da ta 20 g iug no 200 8 a seg uito di a pprova zio n e comunicata co n nota n. 8 058 120
del 18 g iug no 20 08 (" Do cumento di Registra zio n e" ).

Le informazioni complete sull'Emittente e sulle obbligazioni offerte o quotate sono ottenibili solo
combinando il Prospetto di Base, il Primo Supplemento al Prospetto di Base, il Secondo
Supplemento al Prospetto di Base, il Terzo Supplemento al Prospetto di Base, il Documento di
Registrazione e le presenti Condizioni Definitive. Il Prospetto di Base, i Supplementi al Prospetto di
Base, il Documento di Registrazione e le presenti Condizioni Definitive sono disponibili sul sito web
dell'Emittente www.unicreditgroup.eu e, ove applicabile, sul sito degli intermediari incaricati del
collocamento. L'Emittente, l'offerente e gli intermediari incaricati del collocamento o i soggetti che
operano per conto di questi ultimi consegnano gratuitamente a chi ne faccia richiesta una copia dei
documenti in forma stampata.
L'adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio
della Consob sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo
stesso relativi.
TLX S.p.A. ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alla quotazione degli strumenti finanziari
oggetto del Programma presso il mercato TLX® con provvedimento n. 1423 del 11 luglio 2008.

1. FATTORI DI RISCHIO ED ESEMPLIFICAZIONI

1.1 DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
Le obbligazioni a tasso variabile sono titoli di debito denominati in Euro che garantiscono il rimborso
del 100% del valore nominale a scadenza. Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive
sono titoli di debito subordinato di tipo Lower Tier II. Le obbligazioni danno il diritto al pagamento di
cedole il cui ammontare è determinato in ragione dell'andamento del tasso Euribor a 3 mesi.
A partire dalla fine del quinto anno (28/12/2012) e con cadenza trimestrale, in coincidenza con
ciascuna data pagamento interessi, l'Emittente ha facoltà di rimborso anticipato del capitale, previa
autorizzazione di Banca d'Italia. In caso di rimborso anticipato il prezzo di rimborso dei titoli sarà pari
al prezzo di emissione.

1.2 ESEMPLIFICAZIONI E SCOMPOSIZIONE DELLO STRUMENTO FINANZIARIO
I titoli sono scomponibili, dal punto di vista finanziario, in una componente obbligazionaria ed una
componente "derivativa". Al successivo paragrafo 1.4.1 "scomposizione del prezzo di emissione e del
prezzo di quotazione" delle presenti Condizioni Definitive sono dettagliati i valori della componente
obbligazionaria, della componente derivativa e delle commissioni.
Le obbligazioni a tasso variabile oggetto delle presenti Condizioni Definitive non prevedono alcun
rendimento minimo garantito.
Per una migliore comprensione dello strumento finanziario si fa rinvio alle parti delle presenti
Condizioni Definitive ove sono forniti tra l'altro grafici e tabelle per esplicitare gli scenari
(positivo, negativo ed intermedio) di rendimento, la descrizione dell'andamento storico del Sottostante
e del rendimento virtuale dello strumento finanziario simulando l'emissione del prestito nel passato.
La stima del rendimento effettivo su base annua al netto dell'effetto fiscale, alla data del 22/07/2008, è
pari a 5.387%. Alla medesima data lo stesso si confronta con un rendimento effettivo su base annua al
netto dell'effetto fiscale di un titolo free risk (CCT 01/12/2014 che rappresenta tra i CCT ad oggi
presenti sul mercato la scadenza più lontana e più prossima a quella delle obbligazioni in oggetto) pari
a 4.1819%. In caso di esercizio della facoltà di rimborso anticipato al 28/12/2012, la stima del
rendimento effettivo su base annua al netto dell'effetto fiscale alla data del 22/07/2008 è pari a
5.774%. Alla medesima data lo stesso si confronta con un rendimento effettivo su base annua al netto
dell'effetto fiscale di un titolo free risk (CCT 01/11/2012) pari a 4.115%.

1.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AI TITOLI OFFERTI O QUOTATI
L'investimento nelle obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive comporta gli elementi
di rischio insiti in titoli obbligazionari puri. Inoltre i titoli sono obbligazioni strutturate a tasso
variabile; l'investimento, quindi, comporta gli elementi di rischio propri di un investimento in titoli
strutturati connessi alla componente opzionale insita nel prodotto.
Si invitano gli investitori a leggere attentamente la presente sezione al fine di comprendere i fattori di
rischio collegati all'acquisto delle obbligazioni.
RISCHI CONNESSI ALLA NATURA STRUTTURATA DEI TITOLI: i titoli sono obbligazioni strutturate,
caratterizzate da una rischiosità molto elevata, il cui apprezzamento da parte dell'investitore è
ostacolato dalla loro complessità.
E' quindi necessario che l'investitore concluda una operazione avente ad oggetto tali obbligazioni solo
dopo averne compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che essa comporta.
L'investitore deve considerare che la complessità di tali obbligazioni può favorire l'esecuzione di
operazioni non adeguate.
Si consideri che, in generale, la negoziazione di obbligazioni strutturate non è adatta per molti
investitori.
Una volta valutato il rischio dell'operazione, l'investitore e l'intermediario devono verificare se
l'investimento è adeguato per l'investitore, con particolare riferimento alle situazioni patrimoniali, agli

2

obiettivi di investimento ed all'esperienza nel campo degli investimenti in obbligazioni strutturate di
quest'ultimo.
RISCHIO DI CREDITO DELL'EMITTENTE: mediante l'acquisto dei titoli, l'investitore diviene
finanziatore dell'Emittente e, pertanto, assume il rischio che l'Emittente non sia in grado di far fronte
alle proprie obbligazioni in relazione al pagamento di quanto dovuto in virtù dei titoli. Il patrimonio
dell'Emittente garantisce l'investitore per il pagamento degli importi dovuti in relazione ai titoli
emessi senza priorità rispetto agli altri creditori dell'Emittente stesso in caso di insolvenza. Il titolo
oggetto delle presenti Condizioni Definitive è un titolo subordinato Lower Tier II. L'investitore deve
essere consapevole che, in caso di liquidazione dell'Emittente, tutte le somme dovute a titolo di
capitale o interessi saranno rimborsate solo dopo che siano stati soddisfatti tutti gli altri creditori non
ugualmente subordinati.
I titoli non sono assistiti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.

RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO: il titolo oggetto delle presenti Condizioni Definitive prevede una
clausola di rimborso anticipato a favore dell'Emittente. La data di decorrenza della relativa facoltà
coincide con la data di decorrenza del maggior rendimento dell'obbligazione (+ 0,50% su Euribor) La
presenza di tale clausola può incidere negativamente sul valore di mercato delle obbligazioni. In
particolare l'investitore potrebbe vedere disattese le proprie aspettative in termini di rendimento in
quanto il rendimento atteso al momento dell'investimento potrebbe risultare inferiore a quello
calcolato od ipotizzato sulla base della durata originaria delle obbligazioni. In caso di rimborso
anticipato dei titoli, l'investitore si può trovare a reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente, per
il tempo residuo alla scadenza, con rendimenti meno favorevoli rispetto a quello del titolo rimborsato
anticipatamente. Fermo restando che l'importo, espresso in percentuale, da corrispondere in sede di
rimborso anticipato non potrà comunque essere inferiore al prezzo di emissione, non vi è alcuna
garanzia che l'importo rimborsato anticipatamente sarà pari al valore corrente delle obbligazioni
ovvero rappresenti adeguatamente le aspettative relative al futuro andamento del Sottostante.

RISCHIO DI LIQUIDITÀ: la liquidità di uno strumento finanziario consiste nella sua attitudine a
trasformarsi prontamente in moneta. Gli obbligazionisti potrebbero avere difficoltà a liquidare il loro
investimento e potrebbero dover accettare un prezzo inferiore a quello di acquisto, indipendentemente
dall'Emittente e dall'ammontare delle obbligazioni in considerazione del fatto che le richieste di
vendita possano non trovare una tempestiva ed adeguata contropartita. Pertanto l'obbligazionista
nell'elaborare la propria strategia finanziaria deve avere ben presente che l'orizzonte temporale
dell'investimento (definito dalla durata delle obbligazioni) deve essere in linea con le sue future
esigenze di liquidità.
L'Emittente ha richiesto l'ammissione alla quotazione sul mercato TLX® gestito da TLX S.p.A.. La
quotazione ufficiale dei Titoli sul mercato TLX® è stata deliberata da TLX S.p.A. con provvedimento
n. 1437 del 4 agosto 2008 contenente il giudizio di conformità con il Programma. Si precisa che TLX
S.p.A. ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alla quotazione degli strumenti finanziari oggetto del
Programma presso il mercato TLX® con provvedimento n. 1423 del 11 luglio 2008.
Anche in caso di ammissione alla quotazione ufficiale sul mercato TLX®, l'investitore potrebbe subire
delle perdite in conto capitale nel disinvestimento dei Titoli in quanto l'eventuale vendita potrebbe
avvenire ad un prezzo inferiore al prezzo di acquisto del Titolo stesso e sebbene Bayerische Hypo-und
Vereinsbank AG, succursale di Milano, vi agisca quale operatore market maker al fine di garantire la
liquidità dei titoli.

RISCHIO DI TASSO: il valore del titolo, o della sua componente obbligazionaria nel caso di titoli
strutturati, risente delle fluttuazioni dei tassi di interesse di mercato. In caso di aumento dei tassi di
mercato si verificherà un deprezzamento del titolo o della sua componente obbligazionaria, viceversa
nel caso di riduzione dei tassi. La variazione del valore del titolo, o della sua componente
obbligazionaria, può comportare il rischio di perdite in conto capitale nel caso di vendita prima della
scadenza. L'esposizione a tale rischio cresce all'aumentare della durata del titolo. Trattandosi di titoli
a tasso variabile l'esposizione dell'investitore al rischio di tasso viene ridotta dall'adeguamento
periodico delle cedole al valore di mercato del Sottostante.

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RISCHIO CONNESSO ALLO STATO DI SUBORDINAZIONE DEL TITOLO: le obbligazioni oggetto delle
presenti Condizioni Definitive sono strumenti finanziari subordinati di tipo Lower Tier II. I Lower Tier
II sono passività subordinate delle banche che, nel rispetto di determinate condizioni previste dalle
Nuove disposizioni di Vigilanza Prudenziale per le banche emesse dalla Banca d'Italia, concorrono
alla formazione del patrimonio supplementare delle banche stesse.
L'investitore deve essere consapevole che, in caso di liquidazione dell'Emittente, tutte le somme
dovute a titolo di capitale o interessi saranno rimborsate solo dopo che siano stati soddisfatti tutti gli
altri creditori non ugualmente subordinati.
Il rimborso anticipato delle obbligazioni in quanto passività subordinate potrà esclusivamente avvenire
solo su iniziativa dell'Emittente e dietro il nulla osta della Banca d'Italia.
Gli investitori sono, pertanto, invitati ad acquistare tali titoli solo qualora abbiano compreso la loro
natura e il grado di rischio sotteso.
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON L'AGENTE DI CALCOLO: si segnala che Bayerische Hypo-
und Vereinsbank AG, succursale di Milano, opera quale Agente di Calcolo; la comune appartenenza
dell'Emittente e dell'Agente di Calcolo al medesimo Gruppo Bancario UniCredit potrebbe
determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori.
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI IN CASO DI QUOTAZIONE DEI TITOLI SUL MERCATO TLX®: la
quotazione dei titoli sul mercato TLX®, gestito da TLX S.p.A., società partecipata dall'Emittente,
potrebbe configurare una situazione di potenziale conflitto di interessi.
Con riferimento al presente prestito obbligazionario, inoltre, il ruolo di operatore market maker sul
mercato TLX® è svolto da Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG, succursale di Milano, società
facente parte del Gruppo bancario dell'Emittente.

ASSENZA DI INFORMAZIONI SUCCESSIVE ALL'EMISSIONE DA PARTE DELL'EMITTENTE: l'Emittente
non fornirà, successivamente all'emissione, alcuna informazione relativamente all'eventuale
andamento del titolo, del Sottostante i titoli ovvero al valore della componente derivativa implicita nei
titoli.

RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE: il valore di mercato del titolo è legato all'andamento del
Sottostante. Il rendimento cedolare può variare al variare del valore del Sottostante. Pertanto, qualora
l'investitore desiderasse procedere alla vendita del titolo prima della scadenza, il prezzo del titolo può
risentire di movimenti avversi del Sottostante.

RISCHIO DI VARIAZIONE DELLA VOLATILITÀ DEL SOTTOSTANTE: il valore di mercato del titolo è
legato all'andamento della volatilità del Sottostante. Pertanto, qualora l'investitore desiderasse
procedere alla vendita del titolo prima della scadenza, il prezzo del titolo può risentire di movimenti
avversi della volatilità del Sottostante.

RISCHIO RELATIVO ALLA POSSIBILE CONCLUSIONE DI ACCORDI PER LA COPERTURA DI IMPEGNI
DERIVANTI DALLE OBBLIGAZIONI: si segnala che l'Emittente, anche per il tramite di altre società
appartenenti al Gruppo, potrebbe provvedere alla copertura dei propri impegni derivanti dalle
obbligazioni procedendo alla conclusione di accordi per l'acquisto o la vendita di opzioni o futures sui
sottostanti o sulle attività che compongono i Sottostanti, ovvero di altri strumenti collegati ai
medesimi.
Tali attività di copertura potrebbero influire sui livelli dei sottostanti e dunque incidere, anche
negativamente, sul valore delle obbligazioni. E' inoltre possibile che l'Emittente o le altre società del
Gruppo ricavino rendimenti elevati da dette attività di copertura, nonostante la diminuzione del valore
delle obbligazioni.

RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA RIGUARDANTI IL SOTTOSTANTE: al verificarsi di eventi di
turbativa potrà essere necessaria l'effettuazione di rettifiche particolari alle modalità di
determinazione degli interessi a cura dell'Agente di Calcolo, come previsto nel paragrafo "Eventi di
turbativa del mercato".

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RISCHIO DI EVENTI STRAORDINARI RIGUARDANTI IL SOTTOSTANTE: al verificarsi di eventi
straordinari potrà essere necessaria l'effettuazione di rettifiche particolari alle modalità di
determinazione degli interessi a cura dell'Agente di Calcolo, come previsto nel paragrafo "Eventi
straordinari e modalità di rettifica".
RISCHI CONNESSI ALL'ASSENZA DI GARANZIE SPECIFICHE DI PAGAMENTO: i titoli non sono coperti
dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Il rimborso del prestito obbligazionario
a scadenza e il pagamento degli interessi non sono assistiti da garanzie specifiche, né sono previsti
impegni relativi alla assunzione di garanzie.

1.4 METODO DI VALUTAZIONE DELLE OBBLIGAZIONI

1.4.1 SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE E DEL PREZZO DI QUOTAZIONE
Le obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive sono scomponibili, dal punto di vista
finanziario, tra l'altro in una componente obbligazionaria ed una componente "derivativa" implicita.

A. Valore della componente obbligazionaria
La componente obbligazionaria è rappresentata da un'obbligazione che prevede il pagamento
-
di cedole trimestrali pari all'Euribor 3 mesi (act/360), per i primi cinque anni di vita
dell'obbligazione,
-
di cedole trimestrali pari all'Euribor 3 mesi + 50 bps (act/360), per i successivi cinque anni,
fatta salva la possibilità di estinzione anticipata da parte dell'Emittente,
e che garantisce il rimborso del capitale a scadenza.
Il valore della componente obbligazionaria, calcolato sulla base della curva dei tassi di interesse al
25/10/2007, era pari a 97.75%. Al 22/07/2008, il valore della componente obbligazionaria è pari a
94.58%.

B. Valore della componente derivativa
La componente derivativa implicita nei titoli del presente prestito obbligazionario è rappresentata dalla
vendita da parte dell'investitore di un'opzione di tipo Bermudan Swaption che consente il rimborso
anticipato dell'obbligazione da parte dell'Emittente, alle relative date di esercizio. Il valore di tale
opzione, alla data di valutazione del 25/10/2007, è risultato essere pari allo 0%. Al 22/07/2008, il
valore della componente derivativa è risultato pari allo 0%. Si noti come il valore di detta opzione
derivi da considerazioni di tipo finanziario, legate alla dinamica dei tassi d'interesse e al merito di
credito dell'emittente.

C. Scomposizione del prezzo d'emissione
Sulla base del valore della componente derivativa implicita e della componente obbligazionaria, il
prezzo d'emissione dei titoli può così essere scomposto alla data del 25/10/2007:
· 97.75% per la componente obbligazionaria;
· 0.00% per la componente opzionale derivativa;
· 2.20% per le commissioni di collocamento;
· 0.05% per le commissioni di strutturazione;
· 0.00% per altri oneri di strutturazione.

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D. Scomposizione del prezzo di quotazione
Sulla base del valore della componente derivativa implicita e della componente obbligazionaria, il
prezzo di quotazione dei titoli può così essere scomposto alla data del 22/07/2008:
· 94.58% per la componente obbligazionaria;
· 0.00% per la componente opzionale derivativa.

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1.4.2 ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI DELLE OBBLIGAZIONI

Rimborso delle obbligazioni a scadenza

Ipotesi 1. Descrizione di una situazione meno favorevole all'investitore.

Nell'ipotesi che l'obbligazione venga rimborsata a scadenza e che il tasso Euribor 3 mesi decresca
dall'iniziale 4.961% (rilevazione al 22/07/2008) di uno 0.25% all'anno, l'andamento del flusso
cedolare sarebbe quello rappresentato nella tabella seguente.

D a t a Pa ga m e n t o
Eu r ibor
Ce dola Ce dola
Ce dola
3 m
Lor da
N e t t a
2 9 / 0 9 / 2 0 0 8
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 9 / 1 2 / 2 0 0 8
4 . 8 9 9 %
1 . 2 3 8 %
1 . 0 8 3 %
3 0 / 0 3 / 2 0 0 9
4 . 8 3 6 %
1 . 2 2 2 %
1 . 0 6 9 %
2 9 / 0 6 / 2 0 0 9
4 . 7 7 4 %
1 . 2 0 7 %
1 . 0 5 6 %
2 8 / 0 9 / 2 0 0 9
4 . 7 1 1 %
1 . 1 9 1 %
1 . 0 4 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 0 9
4 . 6 4 9 %
1 . 1 7 5 %
1 . 0 2 8 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 0
4 . 5 8 6 %
1 . 1 5 9 %
1 . 0 1 4 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 0
4 . 5 2 4 %
1 . 1 4 3 %
1 . 0 0 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 0
4 . 4 6 1 %
1 . 1 4 0 %
0 . 9 9 8 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 0
4 . 3 9 9 %
1 . 1 1 2 %
0 . 9 7 3 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 1
4 . 3 3 6 %
1 . 0 8 4 %
0 . 9 4 9 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 1
4 . 2 7 4 %
1 . 0 9 2 %
0 . 9 5 6 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 1
4 . 2 1 1 %
1 . 0 7 6 %
0 . 9 4 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 1
4 . 1 4 9 %
1 . 0 4 9 %
0 . 9 1 8 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 2
4 . 0 8 6 %
1 . 0 3 3 %
0 . 9 0 4 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 2
4 . 0 2 4 %
1 . 0 2 8 %
0 . 9 0 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 2
3 . 9 6 1 %
1 . 0 1 2 %
0 . 8 8 6 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 2
3 . 8 9 9 %
0 . 9 8 5 %
0 . 8 6 2 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 3
3 . 8 3 6 %
1 . 0 8 4 %
0 . 9 4 9 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 3
3 . 7 7 4 %
1 . 0 9 2 %
0 . 9 5 6 %
3 0 / 0 9 / 2 0 1 3
3 . 7 1 1 %
1 . 1 0 0 %
0 . 9 6 3 %
3 0 / 1 2 / 2 0 1 3
3 . 6 4 9 %
1 . 0 4 9 %
0 . 9 1 8 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
3 . 5 8 6 %
0 . 9 9 9 %
0 . 8 7 4 %
3 0 / 0 6 / 2 0 1 4
3 . 5 2 4 %
1 . 0 5 1 %
0 . 9 2 0 %
2 9 / 0 9 / 2 0 1 4
3 . 4 6 1 %
1 . 0 0 1 %
0 . 8 7 6 %
2 9 / 1 2 / 2 0 1 4
3 . 3 9 9 %
0 . 9 8 5 %
0 . 8 6 2 %
3 0 / 0 3 / 2 0 1 5
3 . 3 3 6 %
0 . 9 7 0 %
0 . 8 4 9 %
2 9 / 0 6 / 2 0 1 5
3 . 2 7 4 %
0 . 9 5 4 %
0 . 8 3 5 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 5
3 . 2 1 1 %
0 . 9 3 8 %
0 . 8 2 1 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 5
3 . 1 4 9 %
0 . 9 2 2 %
0 . 8 0 7 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 6
3 . 0 8 6 %
0 . 9 1 6 %
0 . 8 0 2 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 6
3 . 0 2 4 %
0 . 8 9 1 %
0 . 7 8 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 6
2 . 9 6 1 %
0 . 8 8 4 %
0 . 7 7 4 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 6
2 . 8 9 9 %
0 . 8 5 9 %
0 . 7 5 2 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 7
2 . 8 3 6 %
0 . 8 3 4 %
0 . 7 3 0 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 7
2 . 7 7 4 %
0 . 8 3 7 %
0 . 7 3 2 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 7
2 . 7 1 1 %
0 . 8 2 1 %
0 . 7 1 8 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 7
2 . 6 4 9 %
0 . 7 9 6 %
0 . 6 9 7 %

In tale ipotesi, il rendimento effettivo lordo (netto) annuo sarebbe pari a 4.992% (4.359%).

7

Ipotesi 2. Descrizione di una situazione intermedia per l'investitore.

Nell'ipotesi che l'obbligazione venga rimborsata a scadenza e che il tasso Euribor 3 mesi si mantenga
per tutta la vita dell'obbligazione pari a 4.961% (rilevazione al 22/07/2008) l'andamento del flusso
cedolare sarebbe quello rappresentato nella tabella seguente.

D a t a Pa ga m e n t o
Eu r ibor
Ce dola Ce dola
Ce dola
3 m
Lor da
N e t t a
2 9 / 0 9 / 2 0 0 8
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 9 / 1 2 / 2 0 0 8
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
3 0 / 0 3 / 2 0 0 9
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 9 / 0 6 / 2 0 0 9
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 9 / 2 0 0 9
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 1 2 / 2 0 0 9
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 0
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 0
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 0
4 . 9 6 1 %
1 . 2 6 8 %
1 . 1 1 0 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 0
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 1
4 . 9 6 1 %
1 . 2 4 0 %
1 . 0 8 5 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 1
4 . 9 6 1 %
1 . 2 6 8 %
1 . 1 1 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 1
4 . 9 6 1 %
1 . 2 6 8 %
1 . 1 1 0 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 1
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 2
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 2
4 . 9 6 1 %
1 . 2 6 8 %
1 . 1 1 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 2
4 . 9 6 1 %
1 . 2 6 8 %
1 . 1 1 0 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 2
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 3
4 . 9 6 1 %
1 . 3 6 5 %
1 . 1 9 4 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 3
4 . 9 6 1 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
3 0 / 0 9 / 2 0 1 3
4 . 9 6 1 %
1 . 4 2 6 %
1 . 2 4 8 %
3 0 / 1 2 / 2 0 1 3
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
4 . 9 6 1 %
1 . 3 3 5 %
1 . 1 6 8 %
3 0 / 0 6 / 2 0 1 4
4 . 9 6 1 %
1 . 4 2 6 %
1 . 2 4 8 %
2 9 / 0 9 / 2 0 1 4
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 9 / 1 2 / 2 0 1 4
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
3 0 / 0 3 / 2 0 1 5
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 9 / 0 6 / 2 0 1 5
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 5
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 5
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 6
4 . 9 6 1 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 6
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 6
4 . 9 6 1 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 6
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 7
4 . 9 6 1 %
1 . 3 6 5 %
1 . 1 9 4 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 7
4 . 9 6 1 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 7
4 . 9 6 1 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 7
4 . 9 6 1 %
1 . 3 8 0 %
1 . 2 0 8 %

In tale ipotesi, il rendimento effettivo lordo (netto) annuo sarebbe pari a 6.157% (5.387%).

8

Ipotesi 3. Descrizione di una situazione maggiormente favorevole per l'investitore.

Nell'ipotesi che l'obbligazione venga rimborsata a scadenza e che il tasso Euribor 3 mesi cresca
dall'iniziale 4.961% (rilevazione al 22/07/2008) di uno 0.25% all'anno, l'andamento del flusso
cedolare sarebbe quello rappresentato nella tabella seguente.

D a t a Pa ga m e n t o
Eu r ibor
Ce dola Ce dola
Ce dola
3 m
Lor da
N e t t a
2 9 / 0 9 / 2 0 0 8
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 9 / 1 2 / 2 0 0 8
5 . 0 2 4 %
1 . 2 7 0 %
1 . 1 1 1 %
3 0 / 0 3 / 2 0 0 9
5 . 0 8 6 %
1 . 2 8 6 %
1 . 1 2 5 %
2 9 / 0 6 / 2 0 0 9
5 . 1 4 9 %
1 . 3 0 1 %
1 . 1 3 8 %
2 8 / 0 9 / 2 0 0 9
5 . 2 1 1 %
1 . 3 1 7 %
1 . 1 5 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 0 9
5 . 2 7 4 %
1 . 3 3 3 %
1 . 1 6 6 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 0
5 . 3 3 6 %
1 . 3 4 9 %
1 . 1 8 0 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 0
5 . 3 9 9 %
1 . 3 6 5 %
1 . 1 9 4 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 0
5 . 4 6 1 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 0
5 . 5 2 4 %
1 . 3 9 6 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 1
5 . 5 8 6 %
1 . 3 9 7 %
1 . 2 2 2 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 1
5 . 6 4 9 %
1 . 4 4 4 %
1 . 2 6 4 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 1
5 . 7 1 1 %
1 . 4 5 9 %
1 . 2 7 7 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 1
5 . 7 7 4 %
1 . 4 5 9 %
1 . 2 7 7 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 2
5 . 8 3 6 %
1 . 4 7 5 %
1 . 2 9 1 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 2
5 . 8 9 9 %
1 . 5 0 7 %
1 . 3 1 9 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 2
5 . 9 6 1 %
1 . 5 2 3 %
1 . 3 3 3 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 2
6 . 0 2 4 %
1 . 5 2 3 %
1 . 3 3 3 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 3
6 . 0 8 6 %
1 . 6 4 7 %
1 . 4 4 1 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 3
6 . 1 4 9 %
1 . 6 9 9 %
1 . 4 8 7 %
3 0 / 0 9 / 2 0 1 3
6 . 2 1 1 %
1 . 7 5 2 %
1 . 5 3 3 %
3 0 / 1 2 / 2 0 1 3
6 . 2 7 4 %
1 . 7 1 2 %
1 . 4 9 8 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 4
6 . 3 3 6 %
1 . 6 7 1 %
1 . 4 6 2 %
3 0 / 0 6 / 2 0 1 4
6 . 3 9 9 %
1 . 8 0 1 %
1 . 5 7 6 %
2 9 / 0 9 / 2 0 1 4
6 . 4 6 1 %
1 . 7 6 0 %
1 . 5 4 0 %
2 9 / 1 2 / 2 0 1 4
6 . 5 2 4 %
1 . 7 7 5 %
1 . 5 5 3 %
3 0 / 0 3 / 2 0 1 5
6 . 5 8 6 %
1 . 7 9 1 %
1 . 5 6 7 %
2 9 / 0 6 / 2 0 1 5
6 . 6 4 9 %
1 . 8 0 7 %
1 . 5 8 1 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 5
6 . 7 1 1 %
1 . 8 2 3 %
1 . 5 9 5 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 5
6 . 7 7 4 %
1 . 8 3 9 %
1 . 6 0 9 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 6
6 . 8 3 6 %
1 . 8 7 5 %
1 . 6 4 1 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 6
6 . 8 9 9 %
1 . 8 7 0 %
1 . 6 3 6 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 6
6 . 9 6 1 %
1 . 9 0 7 %
1 . 6 6 9 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 6
7 . 0 2 4 %
1 . 9 0 2 %
1 . 6 6 4 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 7
7 . 0 8 6 %
1 . 8 9 7 %
1 . 6 6 0 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 7
7 . 1 4 9 %
1 . 9 5 5 %
1 . 7 1 1 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 7
7 . 2 1 1 %
1 . 9 7 1 %
1 . 7 2 5 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 7
7 . 2 7 4 %
1 . 9 6 5 %
1 . 7 1 9 %

In tale ipotesi, il rendimento effettivo lordo (netto) annuo sarebbe pari a 7.290% (6.392%).

9

Rimborso delle obbligazioni alla prima data di esercizio della facoltà di rimborso anticipato
(28/12/2012)

Ipotesi 4. Descrizione di una situazione meno favorevole all'investitore.

Nell'ipotesi che l'obbligazione venga richiamata alla prima data di esercizio della facoltà di rimborso
anticipato (28/12/2012) e che il tasso Euribor 3 mesi decresca dall'iniziale 4.961% (rilevazione al
22/07/2008) di uno 0.25% all'anno, l'andamento del flusso cedolare sarebbe quello rappresentato nella
tabella seguente.

D a t a Pa ga m e n t o
Eu r ibor
Ce dola Ce dola
Ce dola
3 m
Lor da
N e t t a
2 9 / 0 9 / 2 0 0 8
4 . 9 6 1 %
1 . 2 5 4 %
1 . 0 9 7 %
2 9 / 1 2 / 2 0 0 8
4 . 8 9 9 %
1 . 2 3 8 %
1 . 0 8 3 %
3 0 / 0 3 / 2 0 0 9
4 . 8 3 6 %
1 . 2 2 2 %
1 . 0 6 9 %
2 9 / 0 6 / 2 0 0 9
4 . 7 7 4 %
1 . 2 0 7 %
1 . 0 5 6 %
2 8 / 0 9 / 2 0 0 9
4 . 7 1 1 %
1 . 1 9 1 %
1 . 0 4 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 0 9
4 . 6 4 9 %
1 . 1 7 5 %
1 . 0 2 8 %
2 9 / 0 3 / 2 0 1 0
4 . 5 8 6 %
1 . 1 5 9 %
1 . 0 1 4 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 0
4 . 5 2 4 %
1 . 1 4 3 %
1 . 0 0 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 0
4 . 4 6 1 %
1 . 1 4 0 %
0 . 9 9 8 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 0
4 . 3 9 9 %
1 . 1 1 2 %
0 . 9 7 3 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 1
4 . 3 3 6 %
1 . 0 8 4 %
0 . 9 4 9 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 1
4 . 2 7 4 %
1 . 0 9 2 %
0 . 9 5 6 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 1
4 . 2 1 1 %
1 . 0 7 6 %
0 . 9 4 2 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 1
4 . 1 4 9 %
1 . 0 4 9 %
0 . 9 1 8 %
2 8 / 0 3 / 2 0 1 2
4 . 0 8 6 %
1 . 0 3 3 %
0 . 9 0 4 %
2 8 / 0 6 / 2 0 1 2
4 . 0 2 4 %
1 . 0 2 8 %
0 . 9 0 0 %
2 8 / 0 9 / 2 0 1 2
3 . 9 6 1 %
1 . 0 1 2 %
0 . 8 8 6 %
2 8 / 1 2 / 2 0 1 2
3 . 8 9 9 %
0 . 9 8 5 %
0 . 8 6 2 %

In tale ipotesi, il rendimento effettivo lordo (netto) annuo sarebbe pari a 6.037% (5.279%).

Ipotesi 5. Descrizione di una situazione intermedia per l'investitore.

Nell'ipotesi che l'obbligazione venga richiamata alla prima data di esercizio della facoltà di rimborso
anticipato (28/12/2012) e che il tasso Euribor 3 mesi si mantenga, fino ad allora, pari a 4.961%
(rilevazione al 22/07/2008), l'andamento del flusso cedolare sarebbe quello rappresentato nella tabella
seguente.

10